>> 華金證券-亞華電子(301337)新股覆蓋研究-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
717KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
5月8日有一家創(chuàng)業(yè)板上市公司“亞華電子”詢價。
亞華電子（301337）：亞華電子是國內(nèi)知名的醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)軟硬件一體化綜合解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元/2.88億元/3.53億元，YOY依次為42.25%/22.82%/22.65%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速28.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元/0.73億元/0.79億元，YOY依次為37.64%/31.67%/8.70%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速25.36%。根據(jù)初步預(yù)測，2023年1-3月公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤410萬元至460萬元，同比增長32.73%至48.92%。
投資亮點：1、公司是國內(nèi)較早從事醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)研發(fā)的企業(yè)之一，目前已在病房智能通訊交互領(lǐng)域處于龍頭地位。公司自1998年深耕醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)二十余年，除自主研發(fā)外，還積極開展產(chǎn)學(xué)研合作；曾與山東大學(xué)聯(lián)合建設(shè)“護(hù)理裝備與信息研究院”、與山東理工大學(xué)聯(lián)合打造教學(xué)科研實踐基地。憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，公司產(chǎn)品用戶已覆蓋北京協(xié)和醫(yī)院、中國人民解放軍總醫(yī)院、山東大學(xué)齊魯醫(yī)院等知名醫(yī)療機構(gòu)。根據(jù)復(fù)旦大學(xué)發(fā)布的《中國醫(yī)院綜合排行榜》顯示，2021年公司百大醫(yī)院市場覆蓋率達(dá)75；且截至報告期末，公司產(chǎn)品已經(jīng)累計服務(wù)約460萬張病床、9500家醫(yī)院，在病房智能通訊交互領(lǐng)域的市場占有率穩(wěn)居前列，有望持續(xù)受益于未來智慧醫(yī)院建設(shè)的加速推進(jìn)。2、公司持續(xù)推動核心產(chǎn)品的迭代升級，不斷促進(jìn)業(yè)績穩(wěn)步發(fā)展。公司于1998年推出首款病房交互系統(tǒng)，滿足了院內(nèi)病房護(hù)理呼叫的需求；2013年，公司的二代病房交互系統(tǒng)能夠主動獲取患者信息，滿足對患者進(jìn)行的精細(xì)化醫(yī)護(hù)管理需求；2018年，新推出的三代病房交互系統(tǒng)可實現(xiàn)醫(yī)患信息雙向傳輸。隨著新產(chǎn)品迭代的逐步推進(jìn)，公司來自三代病房交互系統(tǒng)的銷售收入增長較快，報告期間分別實現(xiàn)0.11億元、0.37億元、0.78億元，成為當(dāng)前推動公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。此外，借助二代與三代病房交互系統(tǒng)設(shè)計中積累的豐富經(jīng)驗，公司積極研發(fā)養(yǎng)老智能通訊交互系統(tǒng)、5G遠(yuǎn)程會診、手術(shù)室協(xié)同、基于可穿戴設(shè)備的室內(nèi)定位等產(chǎn)品，延伸布局更多智能通訊交互應(yīng)用場景，為公司未來發(fā)展奠定良好的技術(shù)儲備。
同行業(yè)上市公司對比：根據(jù)主營業(yè)務(wù)的相似性，選取榮科科技、思創(chuàng)醫(yī)惠為亞華電子的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度可比公司的平均收入規(guī)模為8.50億元，銷售毛利率為22.69%；相較而言，公司營收規(guī)模不及可比公司，但毛利率水平高于同業(yè)均值。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示。
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