>> 華金證券-華緯科技(001380)新股覆蓋研究-230421
| 上傳日期： |
2023/4/22 |
大小： |
693KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
下周三（4月26日）有一家主板上市公司“華緯科技”詢價。
華緯科技（001380）：公司主要從事彈簧的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括懸架彈簧、制動彈簧、閥類及異形彈簧、穩(wěn)定桿等，主要應用于汽車行業(yè)。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.29億元/7.18億元/8.90億元，YOY依次為27.33%/35.76%/24.03%,三年營業(yè)收入的年復合增速28.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元/0.62億元/1.13億元，YOY依次為63.76%/-15.15%/82.07%，三年歸母凈利潤的年復合增速36.26%。根據(jù)初步預測，2023年1-3月公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤1,900.00萬元至2,300.00萬元，較上年同期上升33.85%至62.03%。
投資亮點：1、公司是汽車彈簧龍頭企業(yè)，其中，核心產(chǎn)品懸架彈簧的市占率全國領先。截至目前，公司已與國內(nèi)排名前十的汽車主機廠形成長期穩(wěn)定的合作關系，并進入了采埃孚、瀚德、克諾爾、班迪克斯等海外知名汽車零部件供應商的全球供應鏈，擁有豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。據(jù)統(tǒng)計，2022年公司綜合實力位列國內(nèi)彈簧行業(yè)前三；同時，核心產(chǎn)品懸架彈簧的國內(nèi)市占率達17.78%。2、受益于下游新能源汽車的高景氣，近年來公司與比亞迪的合作關系不斷加深。近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)在碳中和等政策的扶持下增速較快；據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2021-2022年國內(nèi)新能源汽車銷量分別為352.1萬輛、688.7萬輛，同比增速均在90%以上。彈簧作為汽車重要的零部件之一，新能源汽車的大規(guī)模投入將為彈簧行業(yè)提供較為廣闊的市場空間，而公司作為彈簧行業(yè)的龍頭企業(yè)有望從中獲益；2020年至2022年公司來自新能源汽車龍頭比亞迪的銷售收入逐年增長，分別實現(xiàn)0.52億元、0.82億元、2.13億元，銷售收入占比也由9.92%提升至23.93%，新能源汽車彈簧已成為當前公司收入的主要增長點。
同行業(yè)上市公司對比：公司專注于彈簧領域；根據(jù)主營產(chǎn)品的相似性，選取美力科技為華緯科技的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度可比公司的收入規(guī)模為10.27億元，可比PS-TTM為1.64X，銷售毛利率為14.65%；相較而言，公司營收規(guī)模不及可比公司，但毛利率高于可比公司。
風險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內(nèi)容中展示。
|
|
