>> 國盛證券-中信出版(300788)圖書零售市占率提升，探索AIGC數(shù)智出版框架-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
顧晟 |
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業(yè)績概覽：2023Q1，公司實現(xiàn)營收4.27億，同比增長3.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.42億，同比增長2.57%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.396億，同比增長18.75%。
圖書零售市占率提升，大眾出版龍頭地位強化。2023Q1，公司圖書零售市占率進一步提升，穩(wěn)居全國出版社首位，其中社科、少兒類圖書市場占有率上升至第一位。公司長線布局學術(shù)和智庫出版，打造跨學科、交叉學科的國際水準學術(shù)共同體；成立財經(jīng)科技集團、文藝動漫集團，與少兒集團共同組成出版業(yè)務(wù)融合發(fā)展的經(jīng)營主體。公司將推出全品種的“金品工程”，圍繞財經(jīng)、社科、生活、文藝、少兒五大領(lǐng)域立項數(shù)百種，在經(jīng)管、科普、傳記、潮流文化等領(lǐng)域推出精品力作。
完善新媒體渠道，再造營銷流程。營銷渠道方面，2023年公司實行以實銷為風向標、以降本增效為目標的業(yè)務(wù)流程再造，圍繞實時銷售結(jié)果彈性安排生產(chǎn)。產(chǎn)品分級、用戶需求分級等精細化管理將助力實現(xiàn)降本增效，及打造按客戶圈層和地域劃分的、不同垂類的立體渠道格局。公司在內(nèi)容電商和新媒體渠道持續(xù)發(fā)力，完善新媒體電商的精準投放模型，通過品類拓展、行業(yè)嵌入等方式擴大內(nèi)容電商自播優(yōu)勢。
探索AIGC數(shù)智出版，聚焦傳播效能提增。2023年，公司持續(xù)探索人工智能在內(nèi)容生產(chǎn)和傳播領(lǐng)域的應(yīng)用，推動出版產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化重塑。公司將啟動“AIGC數(shù)智出版框架方案”“對標世界一流行動體系”“2023年改革4.0方案”等計劃，落實公司業(yè)務(wù)布局并驅(qū)動業(yè)績增長；公司將充分利用沉淀的政企服務(wù)和立體渠道優(yōu)勢，圍繞用戶拓展、商業(yè)轉(zhuǎn)化和用戶價值提升來完善商業(yè)模式，例如通過探索認證付費和訂閱付費的盈利模式深挖用戶價值，加強“知識共同體”的覆蓋力，以傳播效能帶動影響力提升。
加速文化消費業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，構(gòu)建融合運營新模式。公司以“流量+渠道+供應(yīng)鏈邏輯”加速文化消費業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。通過持續(xù)加大對內(nèi)容選品、創(chuàng)意策劃、咖啡餐飲供應(yīng)鏈等專業(yè)能力的研發(fā)投入，公司實體門店標準化建設(shè)增強；線上“平行書店”將實現(xiàn)線上線下消費場景的互相導(dǎo)流、互相補充、互相轉(zhuǎn)化，會員定制服務(wù)和會員權(quán)益運營則能不斷提升文化消費供應(yīng)鏈的輸出能力，打造文化消費供應(yīng)鏈的核心競爭力。
投資建議：公司大眾出版龍頭地位穩(wěn)固，AI應(yīng)用有望提升傳播效能。預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)營收20.61/23.43/25.78億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.31/2.59/2.85億元，對應(yīng)PE25/22/20x，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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