>> 開源證券-安克創(chuàng)新(300866)公司信息更新報告：2023Q1營收延續(xù)穩(wěn)健增長，盈利能力提升-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 841KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,周嘉樂 |
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2023Q1營收延續(xù)穩(wěn)增長，建議關(guān)注新品上市及業(yè)績改善，維持“買入”評級
2023Q1實現(xiàn)收入33.65億元（+17.47%），歸母凈利潤3.06億元（+53.8%），扣非歸母凈利潤2.44億元（+54.53%）。2023Q1公允價值變動損益為0.25億元（+657.31%），主系股權(quán)投資及理財產(chǎn)品的公允價值增加；資產(chǎn)減值損失為0.16億元（+141.48%，同期損失為-0.38億元，負值表示損失），主系存貨跌價準備變動?？紤]到產(chǎn)品持續(xù)更新迭代帶動收入端穩(wěn)健增長，內(nèi)部降本增效及海運、匯率利好利潤表現(xiàn)，暫不考慮后續(xù)股權(quán)投資收益變動，我們維持2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤13.61/15.61/18.26億元，對應(yīng)EPS為3.35/3.84/4.49元，當前股價對應(yīng)PE為20.1/17.5/14.9倍，維持“買入”評級。
2023Q1境外收入保持穩(wěn)健增長，線下渠道增速較2022H2環(huán)比提升分地區(qū)看，2023Q1境內(nèi)實現(xiàn)營收1.32億元（+20.64%），境外實現(xiàn)營收32.33億元（+17.34%），本期除日元以外主要結(jié)算幣種匯率同比提升對境外收入產(chǎn)生一定正向增長。分渠道看，2023Q1公司線上渠道實現(xiàn)營收23.31億元（+21.81%），線下渠道實現(xiàn)營收10.35億元（+8.74%），線下渠道增速較2022H2環(huán)比提升。
2023Q1公司持續(xù)推新，智能清潔方面推出eufy X9 pro掃拖一體機器人，音頻方向推出膠囊型便攜式音箱，智能辦公硬件方向推出無線藍牙麥克風，戶外儲能方向移動儲能冰箱。伴隨費用持續(xù)投放下新品上市，長期盈利有望邊際提升。
受益海運成本回落及匯率波動，2023Q1毛利率延續(xù)提升趨勢2023Q1毛利率41.54%（+3.38pct），毛利率提升主要系：（1）海運成本下降；（2）內(nèi)部降本增效；（3）日元以外貨幣匯率同比上升。費用端，2023Q1公司期間費用率為34.41%（+3.19pct），其中銷售費用/管理費用/研發(fā)費用/財務(wù)費用率同比分別+0.59pct/-0.02pct/+1.08pct/+1.53pct，銷售費用率提升主系品牌建設(shè)投入及新品營銷，研發(fā)費用率提升主要系人員規(guī)模擴大，財務(wù)費用率提升主系匯兌損失。綜合影響下2023Q1公司凈利率9.19%（+2.14pct），扣非凈利率7.26%（+1.74pct）。
風險提示：新品銷售不及預(yù)期；原材料價格上漲；海運價格上漲等。
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