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公司公告：2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.6億元，同比增長(zhǎng)24.4%，環(huán)比下降25.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為人民幣4.0億元，同比增長(zhǎng)約33%，環(huán)比增長(zhǎng)約39.6%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.9億元，同比增長(zhǎng)45.1%，環(huán)比增長(zhǎng)50.0%。隨著油服行業(yè)持續(xù)回暖，公司業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
　　國(guó)際油價(jià)持續(xù)高位震蕩，鉆井業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇。自2022年以來(lái)，油價(jià)持續(xù)高位震蕩，2023Q1Brent平均價(jià)格為82.1美元/桶。前期油價(jià)對(duì)于鉆井板塊的滯后影響逐步顯現(xiàn)，從作業(yè)量來(lái)看，2023Q1公司鉆井平臺(tái)作業(yè)日數(shù)為4465天，同比增加543天，增幅13.8%，平臺(tái)可用天使用率同比增加4.1個(gè)百分點(diǎn)至80.0%，其中半潛式平臺(tái)日歷天使用率大幅提升21.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到75.6%，同時(shí)，公司積極拓展平臺(tái)數(shù)量，2022年底平臺(tái)數(shù)量增加到62座，同比增加5座。費(fèi)率方面，在全球日費(fèi)率回暖以及新合同執(zhí)行背景下，2023年提升預(yù)期較強(qiáng)，鉆井板塊復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。
　　始終堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，油技板塊轉(zhuǎn)型加速。公司在油田技術(shù)服務(wù)板塊持續(xù)發(fā)力，油技服務(wù)主要業(yè)務(wù)線作業(yè)量同比保持增長(zhǎng)，總體收入有所上升。2023年公司將持續(xù)聚焦技術(shù)驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略引領(lǐng)，將“高科技”轉(zhuǎn)化為“高產(chǎn)值“，比如SCOOL高溫、高壓電成像測(cè)井儀在陸地油田重點(diǎn)探井實(shí)現(xiàn)首次作業(yè)等。隨著技術(shù)成果加速落地，公司盈利能力有望持續(xù)增強(qiáng)。
　　背靠海油放眼未來(lái)，海外市場(chǎng)持續(xù)突破。中國(guó)海油2023年資本支出預(yù)算總額為1000億-1100億元，其中勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)資本化和其他預(yù)計(jì)分別占比18%、59%、21%和2%，對(duì)公司工作量提供有力支撐。海外市場(chǎng)方面，2022年，公司與中東地區(qū)國(guó)際石油公司簽署鉆井平臺(tái)服務(wù)合同約140億元，2023年開(kāi)始執(zhí)行。同時(shí)，公司持續(xù)踐行國(guó)際化戰(zhàn)略，2023年計(jì)劃新開(kāi)拓泰國(guó)等國(guó)家業(yè)務(wù)，裝備方面計(jì)劃在海外新增4座半潛式平臺(tái)和16座自升式平臺(tái)。依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)和一體化優(yōu)勢(shì)，未來(lái)公司海外業(yè)務(wù)拓展空間較大。
　　投資分析意見(jiàn)：考慮到國(guó)際油價(jià)維持高位震蕩，油服板塊有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而公司作為國(guó)內(nèi)海洋油服龍頭，同時(shí)也是全球最具規(guī)模的油田服務(wù)供應(yīng)商之一，經(jīng)歷了低谷期的降本增效，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破和轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)期受益于國(guó)內(nèi)油氣的自主開(kāi)發(fā)進(jìn)程和海外業(yè)務(wù)拓展，我們維持2023-2025年公司盈利預(yù)測(cè)為39.53/50.32/61.48億元，對(duì)應(yīng)PE分別為19X/15X/12X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)大幅下跌；上游資本支出不及預(yù)期；日費(fèi)率不及預(yù)期等。