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業(yè)績(jī)符合預(yù)期。1季度營(yíng)業(yè)收入15.00億元，同比增長(zhǎng)47.9%；歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比增長(zhǎng)24.5%；扣非歸母凈利1.58億元，同比增長(zhǎng)41.3%。
　　 1季度毛利率略有下降，費(fèi)用率基本持平。1季度毛利率21.5%，同比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。1季度期間費(fèi)用率9.7%，同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要系管理費(fèi)用率同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)所致。1季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-1.34億元，同比下降2.7%，主要系支付貨款增加所致。
　　新項(xiàng)目進(jìn)展順利，新獲歐美客戶訂單。公司在穩(wěn)固現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，積極拓展新業(yè)務(wù)，2023年1季度公司在研項(xiàng)目共計(jì)443項(xiàng)，新增定點(diǎn)94項(xiàng)，新增量產(chǎn)43項(xiàng)；盤式制動(dòng)器新增定點(diǎn)20項(xiàng)，新增量產(chǎn)18項(xiàng)；輕量化產(chǎn)品新增定點(diǎn)16項(xiàng)，新增量產(chǎn)6項(xiàng)，鑄鋁前后轉(zhuǎn)向節(jié)產(chǎn)品再次獲得北美著名整車廠定點(diǎn)，生命周期7年，預(yù)計(jì)總銷售額3.9億美元；同時(shí)獲得歐洲某整車廠鑄鋁前后轉(zhuǎn)向節(jié)定點(diǎn)，生命周期6年，預(yù)計(jì)總銷售額2100萬美元；EPB新增定點(diǎn)12項(xiàng)，新增量產(chǎn)4項(xiàng)；線控制動(dòng)WCBS新增定點(diǎn)24項(xiàng)，新增量產(chǎn)3項(xiàng)；ADAS新增定點(diǎn)6項(xiàng)，新增量產(chǎn)4項(xiàng)。輕量化產(chǎn)品不斷拓展，電子電控、智能駕駛產(chǎn)品陸續(xù)量產(chǎn)，預(yù)計(jì)將為公司營(yíng)收及盈利持續(xù)增長(zhǎng)提供助力。
　　國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局穩(wěn)步推進(jìn)，新增EPB產(chǎn)能規(guī)劃。年產(chǎn)5萬噸鑄鐵及1萬噸鑄鋁汽車配件募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，已完成4萬噸鑄鐵配件產(chǎn)能建設(shè)并投產(chǎn)；2023年國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增50萬套EPB擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。墨西哥工廠一期400萬件輕量化零部件項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2023年上半年量產(chǎn)，二期擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2023年上半年開始建設(shè)，項(xiàng)目規(guī)模將達(dá)一期項(xiàng)目?jī)杀叮?023年海外計(jì)劃新增40萬套EPB產(chǎn)能建設(shè)計(jì)劃。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局不斷完善，為公司配套重要客戶、獲取新項(xiàng)目提供有力保障，為公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　預(yù)測(cè)2023-2025年EPS 2.31、3.00、4.03元，按23年P(guān)E估值，參考可比公司估值，給予23年37倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為85.47元，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車電控制動(dòng)配套量低于預(yù)期、輕量化產(chǎn)品配套量低于預(yù)期、智能駕駛產(chǎn)品配套量低于預(yù)期。