>> 申萬宏源-永泰運(001228)一季度為公司業(yè)績淡季，關(guān)注Q2操作箱量邊際變化-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 504KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閆海 |
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事件：永泰運發(fā)布2023年一季報，公司業(yè)績基本符合預(yù)期。受國際海運集裝箱運價、化工行業(yè)景氣度及匯率影響，2023年度一季度，產(chǎn)生匯兌損失為610.92萬元，最終實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3805萬元，與上年同期相比下滑24.44%。
2023年一季度，國際海運集裝箱運價探底，公司跨境化工物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)海運段成本趨穩(wěn)。2022年，國際海運集裝箱運價步入下行周期。截至2023年一季度末，SCFI指數(shù)趨近900點，基本接近疫情前中樞水平。對于跨境化工物流企業(yè)，海運費成本端基本趨穩(wěn)。
2023年一季度，中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)同比2022年有下滑，化工行業(yè)景氣度尚待修復(fù)。2023年一季度，中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)均值約為4867點，較2022年一季度約下滑12%。
跨境化工物流供應(yīng)鏈板塊服務(wù)箱量保持高增，同比增長40%，業(yè)務(wù)量高增對單箱毛利潤下跌風(fēng)險帶來有效對沖。2023年一季度，公司各業(yè)務(wù)板塊合計服務(wù)箱量為4.35萬TEU，其中跨境化工物流供應(yīng)鏈服務(wù)箱量為3.22萬TEU，倉儲板塊服務(wù)箱量0.7萬TEU，運輸板塊服務(wù)箱量為0.43萬TEU。從跨境化工物流供應(yīng)鏈板塊來看，業(yè)務(wù)量同比增長40%，淡季不淡，反映出公司區(qū)域拓張戰(zhàn)略和大客戶戰(zhàn)略得到有效實施。
結(jié)合公司2023年一季報，維持“買入”評級：結(jié)合公司2023年一季報，維持公司2023E-2025E歸母凈利潤預(yù)測3.21、4.40、5.57億元。對應(yīng)PE分別為14/10/8倍。維持永泰運“買入”評級。
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