>> 德邦證券-華特氣體(688268)2022年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，電子特體同比增長超104%-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李驥 |
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事件：4月28日，公司發(fā)布2022年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.03億元，同比增長34%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.06億元，同比增長59.48%；實現(xiàn)扣非凈利潤2.00億元，同比增長79.67%。
22年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，特種氣體業(yè)務(wù)同比增長65.94%。公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.03億元，同比增長34%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.06億元，同比增長59.48%；實現(xiàn)綜合毛利率26.88%，同比增長2.69個pct；凈利率11.11%，同比增長2.83個pct。
分板塊看，公司特種氣體實現(xiàn)營收13.22億，同比增長65.94%，毛利率30.89%；普通工業(yè)氣體實現(xiàn)營收2.20億，同比遞減17.28%，毛利率為12.42%；設(shè)備與工程實現(xiàn)營收2.4億，同比遞減13.15%，毛利率12.58%。
特種氣體量價齊升，盈利中樞向上。受半導(dǎo)體氣體原料價格大幅上漲影響，特種氣體銷售量價齊升，2022年公司電子特氣實現(xiàn)銷售10.37億元，同比增長104.43%。
分產(chǎn)品看，公司氟碳類產(chǎn)品實現(xiàn)營收1.94億，同增30.07%，毛利率30.95%；氫化物實現(xiàn)營收2.17億，同增42.84%，毛利率22.3%；光刻氣其他混合氣體實現(xiàn)營收5.98億，同增196.33%，毛利率28.79%；氮氧化合物實現(xiàn)營收1.03億，同減34.83%，毛利率27.26%；碳氧化合物實現(xiàn)營收1.11億，同增39.01%，毛利率53.81%。
國際化布局戰(zhàn)略，成功推進(jìn)海外并購項目海外并購。公司立足原有海外客戶，進(jìn)一步強(qiáng)化國際化布局。2020年公司在香港及泰國分別設(shè)立了亞洲國際氣體有限責(zé)任公司（ASIAINTERNATIONALGASCOMPANYLIMITED）和華特氣體科技（泰國）有限公司，收購亞洲工業(yè)氣體有限公司（Asia Industrial Gases Pte Ltd），進(jìn)一步促進(jìn)了海外業(yè)務(wù)的拓展。新加坡的電子特氣市場空間較大，云集了英特爾、美光、GlobalFoundries、英飛凌、ST等大批Fab廠，公司收購新加坡AIG后，更進(jìn)一步鞏固了公司的銷售渠道和產(chǎn)品開發(fā)的優(yōu)勢。
投資建議：中長期看我們看好公司多基地布局夯實國內(nèi)市場核心競爭力，同時海外客戶渠道優(yōu)勢有望為公司在進(jìn)軍海外市場打下堅實的基礎(chǔ)。預(yù)計公司2023-2025年每股收益分別為2.10、2.26和3.06元，對應(yīng)PE分別為38、36和26倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、外匯波動風(fēng)險、擴(kuò)產(chǎn)項目進(jìn)度不及預(yù)期。
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