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事件：公司發(fā)布2023年一季報。
　　訂單充足加速確認，Q1收入端實現高速增長
　　2023Q1公司實現營收7.15億元，同比+68.87%，收入端加速增長，好于我們預期，主要系在手訂單充足。截至2022年底，公司合同負債和存貨分別為4.95和16.20億元，分別同比+90%和+94%，2023年相關訂單加速確認收入。分產品看，3C設備仍然是公司主要收入來源，在消費電子終端疲軟的背景下，仍實現快速增長；半導體設備受益于硅片廠持續(xù)擴產以及公司半導體檢測設備產品線持續(xù)豐富，延續(xù)快速增長勢頭。展望2023年，一方面蘋果有望出現較大革新，潛望式攝像頭、智能眼鏡等催生新一輪消費電子設備需求，另一方面半導體量測設備進入放量期，公司新簽訂單有望延續(xù)高增長。隨著相關訂單陸續(xù)交付，公司收入端有望實現高速增長。
　　毛利率改善&財務費用率下降，利潤端表現超市場預期
　　2023Q1公司實現歸母凈利潤0.73億元，同比+178.40%，實現扣非歸母凈利潤0.52億元，同比+144.42%，凈利潤端實現高速增長，超市場預期。2023Q1公司銷售凈利率和扣非銷售凈利率分別為10.36%和7.32%，分別同比+3.84pct和+2.26pct，盈利水平實現明顯提升。1）毛利端：2023Q1公司銷售毛利率為40.97%，同比+1.31pct，我們判斷主要系產品結構優(yōu)化以及規(guī)模效應下成本改善。2）費用端：2023Q1公司期間費用率為30.40%，同比-4.65pct，明顯下降，是凈利率提升的主要原因，其中銷售、管理、研發(fā)和財務費用率分別同比-0.25pct、-1.17pct、-2.64pct和-0.59pct，銷售、管理、研發(fā)費用率下降主要系規(guī)模效應。此外，公司收到政府補助2388萬元，一定程度上增厚了2023Q1凈利潤。
　　消費電子設備具備持續(xù)擴張潛力，半導體量測設備加速國產替代
　　作為消費電子設備龍頭企業(yè)，公司橫向拓展半導體、新能源汽車、光伏等領域，成長性較為突出。1）消費電子設備：2023年蘋果機身有望出現較大革新，潛望式攝像頭將催生較大設備需求，疊加智能眼鏡放量，貢獻較大消費電子設備增量空間，公司有望深度受益。2）半導體量測設備：全球范圍內來看，半導體量/檢測設備領域KLA一家獨大，2020年全球市場份額高達51%，我們預估2021年國產化率不足3%。短期來看，美國制裁升級影響KLA業(yè)務開展，量/檢測設備迎來國產替代最佳窗口期。2019年公司并購日本Optima，正式切入高端半導體量/檢測設備領域，在穩(wěn)固硅片領域全球競爭力的同時，重點開拓晶圓制造客戶群體，有望充分受益于國產替代浪潮。3）新能源設備：2018年收購菱歐科技，切入汽車自動化產線與電池生產設備，同時布局光伏組件設備，進一步打開成長空間。
　　盈利預測與投資評級：我們維持2023-2025年歸母凈利潤分別為4.12、5.65和7.51億元，當前市值對應PE分別為21/16/12倍?？紤]到公司消費電子業(yè)務競爭力，以及半導體領域的成長潛力，上調至“買入”評級。
　　風險提示：減持風險、盈利水平下滑、新業(yè)務拓展不及預期等。