>> 西南證券-歐科億(688308)Q1業(yè)績符合預期，期待需求復蘇-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍 |
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事件：公司發(fā)布2023年一季報，2023Q1公司實現(xiàn)營收2.8億元，同比增長8.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.59億元，同比增長4.8%。公司業(yè)績穩(wěn)健增長，符合我們預期。
數(shù)控刀片穩(wěn)定增長，硬質(zhì)合金制品略有下降，總營收保持穩(wěn)健；受棒材拖累，綜合毛利率略有下降。公司積極推動數(shù)控刀片國產(chǎn)替代，2023Q1產(chǎn)銷兩旺，數(shù)控刀片業(yè)務穩(wěn)健增長；硬質(zhì)合金制品同比略有下降，其中棒材保持快速增長。
2023Q1公司實現(xiàn)綜合毛利率32.2%，同比下降3.9個百分點，主要受棒材拖累。
2023Q1公司期間費用率為9.1%，同比下降1.2個百分點，規(guī)模效應顯現(xiàn)。
2023Q1公司凈利率為20.9%，同比下降0.7個百分點，主要系毛利率下降。
提質(zhì)擴產(chǎn)，持續(xù)推動刀具國產(chǎn)替代。2022年公司數(shù)控刀片銷量達9903萬片，同比增加28.4%；刀片均價上升到6.5元/片，同比增加10%，一定程度上證明了公司數(shù)控刀片產(chǎn)品質(zhì)量持續(xù)升級。公司IPO募投項目4000萬片數(shù)控刀片將在2023年全部釋放，定增募投300萬支整硬刀具、20萬套數(shù)控刀具、500萬片金屬陶瓷刀片、1000噸硬質(zhì)合金棒材產(chǎn)能于2023年開始逐步釋放，未來業(yè)績彈性較大。
成立全資子公司，積極推動整體解決方案發(fā)展。憑借對客戶需求的深度理解和較高的技術研發(fā)實力，公司于2022年7月成立全資子公司株洲歐科億智能科技有限公司，專業(yè)為終端客戶提供刀具整體解決方案。放眼全球，山特維克、伊斯卡等歐美品牌刀具商均具備強大的整體解決方案提供能力，并深受高端客戶歡迎，歐科億積極培育整體解決方案供應能力，體現(xiàn)出公司爭做世界一流刀具生產(chǎn)商的愿景。
盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.2、4.3、5.6億元，未來三年歸母凈利潤復合增長率為32.2%，維持“買入”評級。
風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期、新品研發(fā)推廣不及預期、行業(yè)競爭格局惡化等風險。
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