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制造業(yè)PMI增長(zhǎng)動(dòng)能放緩。4月制造業(yè)PMI回落2.7個(gè)百分點(diǎn)至49.2%，進(jìn)入收縮區(qū)間（圖表1），主要分項(xiàng)指數(shù)均較上月回落（圖表2）。
　　生產(chǎn)和新訂單雙雙回落。4月制造業(yè)PMI生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別回落4.4和4.8個(gè)百分點(diǎn)至50.2%和48.8%（圖表3）。出口訂單指數(shù)回落2.8個(gè)百分點(diǎn)至47.6%，在手訂單回落2.1個(gè)百分點(diǎn)至46.8%。生產(chǎn)和內(nèi)外需均有所放緩。
　　制造業(yè)價(jià)格繼續(xù)回落。主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別下降4.5和3.7個(gè)百分點(diǎn)至46.4%和44.9%（圖表4），連續(xù)兩個(gè)月回落。4月PPI環(huán)比可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。
　　大中小企業(yè)均回到收縮區(qū)間。大、中、小企業(yè)制造業(yè)PMI分別下降4.3、1.1和1.4個(gè)百分點(diǎn)至49.3、49.2和49%（圖表5），大企業(yè)下滑更為明顯。
　　制造業(yè)預(yù)期進(jìn)一步回落。4月制造業(yè)PMI生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落至54.7%，和歷史同期相比，僅高于2020年和2022年4月水平（圖表6）。
　　非制造業(yè)擴(kuò)張速度微降。4月非制造業(yè)PMI回落1.8個(gè)百分點(diǎn)至56.4%，仍處于歷史相對(duì)高位（圖表7），建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI分別回落1.7和1.8個(gè)百分點(diǎn)至63.9%和55.1%（圖表8）。土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)高于70%；交通運(yùn)輸、住宿、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)PMI高于60%。總體上，非制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能仍然較快。
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐步回歸常態(tài)。4月PMI數(shù)據(jù)反映，隨著疫情期間積壓需求基本釋放，制造業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)動(dòng)能有所放緩；基建和服務(wù)業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)動(dòng)能仍然較快，繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)支持。4月綜合PMI指數(shù)回落2.6個(gè)百分點(diǎn)至54.4%（圖表9），仍然高于歷史同期水平（圖表10）。往前看，隨著更多服務(wù)業(yè)行業(yè)恢復(fù)到疫情前水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能逐步回歸常態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外需下滑，疫情反復(fù)。