久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

生豬養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)聚焦降本增效，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　新希望發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1415.08億元（+12.07%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-14.61億元（+84.77%）。公司于2022年報(bào)告期計(jì)提資產(chǎn)減值損失27.77億元，其中生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值損失7.48億元，存貨跌價(jià)損失20.30億元。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收339.07億元（+14.92%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-16.86億元（+41.45%）。我們預(yù)計(jì)2023年上半年生豬價(jià)格承壓，豬價(jià)有望于2023Q3上破行業(yè)成本，預(yù)計(jì)公司2023Q2-4將延續(xù)成本下降趨勢(shì)，我們維持2023年預(yù)測(cè)，小幅上調(diào)2024年預(yù)測(cè)，新增2025年預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為43.29/120.74/108.70億元（2023-2024年原預(yù)測(cè)值為43.29/117.67），對(duì)應(yīng)EPS分別為0.95/2.66/2.40元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為13.6/4.9/5.4倍。公司養(yǎng)殖體系持續(xù)成熟，食品業(yè)務(wù)規(guī)模高增塑造新成長(zhǎng)曲線，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　北方冬季疫病擾動(dòng)趨于緩和，公司將于年內(nèi)持續(xù)推進(jìn)降本增效
　　生豬：公司2022年銷(xiāo)售生豬1461.39萬(wàn)頭（+46.46%）。2022Q4公司育肥豬出欄成本降至16.7元/kg，較2022Q1下降2.0元/kg。2023Q1，公司育肥豬生產(chǎn)成本上升至17.0元/kg，系北方冬季疫病季節(jié)性影響，預(yù)計(jì)隨著溫度升高，北方疫病影響將趨于緩和，加之公司總部費(fèi)用攤銷(xiāo)項(xiàng)持續(xù)壓低，公司2023年生豬完全成本有望保持下降趨勢(shì)。公司2023-2025欄目標(biāo)對(duì)應(yīng)1850/2350/2700-3000萬(wàn)頭。
　　飼料、肉禽業(yè)務(wù)逆周期穩(wěn)健發(fā)展，食品業(yè)務(wù)規(guī)模高增塑造新成長(zhǎng)曲線
　　飼料：2022年公司飼料外銷(xiāo)2140萬(wàn)噸（-1%），其中外銷(xiāo)禽料1276萬(wàn)噸（-4%）；外銷(xiāo)豬料589萬(wàn)噸（+1%）；水產(chǎn)料178萬(wàn)噸（+10%）；反芻料43萬(wàn)噸（-4%）。
　　肉禽：2022年公司銷(xiāo)售雞苗、鴨苗5.5億只（+5%）、銷(xiāo)售商品雞鴨3.9億只（- 9%）。公司屠宰毛雞、毛鴨6.5億只（- 9%），銷(xiāo)售雞肉、鴨肉165萬(wàn)噸（-9%）。
　　食品：2022年公司公司銷(xiāo)售豬肉產(chǎn)品40.11萬(wàn)噸（+36%）；銷(xiāo)售各類深加工肉制品和預(yù)制菜26.87萬(wàn)噸（+6%）；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.51億元（+20.03%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病發(fā)生不確定性，新冠疫情壓制消費(fèi)及公司銷(xiāo)售節(jié)奏等