>> 光大證券-北京銀行(601169)2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：貸款投放提速，資產(chǎn)質(zhì)量向好-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
4月28日，北京銀行發(fā)布2023年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入164億，同比下降6.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)74.9億，同比增長(zhǎng)1.9%。年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為12.77%，同比下降0.55pct。
點(diǎn)評(píng)：
息差收窄、非息走弱拖累營(yíng)收，動(dòng)態(tài)撥備管理支撐盈利增長(zhǎng)。公司23Q1營(yíng)收、撥備前利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-6.9%、-13.3%、1.9%，較2022年分別下降6.9、11.5、9.5pct。其中，凈利息收入、非息收入同比增速分別為-3.4%、-16.8%，較2022年分別下降3.5、16.4pct。拆分盈利同比增速結(jié)構(gòu)，規(guī)模擴(kuò)張、撥備為主要貢獻(xiàn)分項(xiàng)，分別拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鏊?4、25.6pct；從邊際變化看，息差負(fù)向拖累走闊，非息由正貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)為負(fù)貢獻(xiàn)，撥備貢獻(xiàn)明顯提升。
信貸投放拉動(dòng)資產(chǎn)端擴(kuò)張明顯，重點(diǎn)領(lǐng)域貸款投放呈現(xiàn)較高景氣度。23Q1，公司新增生息資產(chǎn)規(guī)模1079億，同比多增374億，余額同比增速較年初提升1pct至11.4%。新增生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，1Q新增貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分別為1018億、777億、-716億，其中貸款、金融投資同比分別多增258億、618億；存量貸款占比較年初提升1.3pct至55%，信貸投放拉動(dòng)資產(chǎn)端擴(kuò)張明顯，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1Q新增貸款結(jié)構(gòu)中，①母行口徑公司貸款（不含貼現(xiàn)）新增規(guī)模達(dá)927億，同比多增469億，單季新增規(guī)模占全部貸款增量的91%，1Q信貸擴(kuò)張由對(duì)公領(lǐng)域主導(dǎo)。行業(yè)投向上，科創(chuàng)金融、綠色貸款、文化金融較年初增幅分別為15.5%、13.8%、7.4%，分別高于一般貸款增幅9.8、8.1、1.7pct；1Q單季增量分別占新增貸款的32.5%、16.5%、5.8%；②母行口徑零售貸款同比增速為9.2%，較2022年末提升0.5pct，預(yù)估短期消費(fèi)類(lèi)貸款、經(jīng)營(yíng)貸增長(zhǎng)較好。
北京銀行1Q對(duì)公項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充裕，信貸投放實(shí)現(xiàn)較好“開(kāi)門(mén)紅”，特定領(lǐng)域信貸投放呈現(xiàn)較高景氣度。但在市場(chǎng)化融資需求仍然偏弱背景下，公司為更好兼顧生息資產(chǎn)的“量”、“價(jià)”平衡，適度增配EVA較高的投資類(lèi)資產(chǎn)，同時(shí)加大了定價(jià)較高的零售貸款投放。
市場(chǎng)類(lèi)負(fù)債吸收力度加大，零售存款增勢(shì)較好。23Q1公司新增付息負(fù)債1015億，同比多增386億，余額同比增速較年初提升1.1pct至12.6%；新增付息負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，1Q新增存款、應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債規(guī)模分別為817億、99億、98億。其中，存款規(guī)模同比少增610億，應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債同比分別多增245億、751億，存款為主要資金來(lái)源，但市場(chǎng)類(lèi)負(fù)債吸收力度較上年同期明顯提升。進(jìn)一步考察存款結(jié)構(gòu)，儲(chǔ)蓄日均存款同比增長(zhǎng)20.2%，遠(yuǎn)高于存款8.3%的增速，北京銀行零售轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)，零售存款增勢(shì)較好。
受貸款滾動(dòng)重定價(jià)因素影響，料1Q息差明顯收窄。測(cè)算公司23Q1息差為1.62%，較2022年收窄13bp左右。其中，測(cè)算生息資產(chǎn)收益率、付息負(fù)債成本率分別為3.75%、2.17%，較2022年分別變動(dòng)-7bp、2bp。公司資產(chǎn)端定價(jià)延續(xù)下行的同時(shí)，負(fù)債端呈現(xiàn)一定剛性特征，致使1Q息差承壓下行。對(duì)于資產(chǎn)端而言，預(yù)估壓力點(diǎn)主要在于存量貸款的滾動(dòng)重定價(jià)，新發(fā)生對(duì)公貸款定價(jià)相對(duì)穩(wěn)定；對(duì)于負(fù)債端而言，當(dāng)前機(jī)構(gòu)間存款競(jìng)爭(zhēng)提升，疊加存款定期化趨勢(shì)可能仍在，使得負(fù)債成本相對(duì)于資產(chǎn)端定價(jià)存在剛性特征。
向前看，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度逐步提升、存款掛牌利率紅利進(jìn)一步釋放，后續(xù)NIM表現(xiàn)有望逐步企穩(wěn)，公司也表示將進(jìn)一步強(qiáng)化零售轉(zhuǎn)型，加大對(duì)綠色、科創(chuàng)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投放，以此來(lái)對(duì)沖息差收窄壓力，預(yù)估北京銀行2023年NIM收窄幅度將小于2022年，從而對(duì)營(yíng)收增速形成正貢獻(xiàn)。
非息收入增長(zhǎng)放緩，非息收入占比下降3pct至24%。公司23Q1非息收入同比下降16.8%至38.7億，增速較2022年下降16.4pct。從非息收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，1Q凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下降53.1%至13.8億，增速較2022年下降71pct，預(yù)計(jì)主要受理財(cái)、財(cái)富代銷(xiāo)等手續(xù)費(fèi)收入下降影響；凈其他非息收入同比增長(zhǎng)45.7%至24.9億，增速較2022年提升58.5pct，主要受公允價(jià)值變動(dòng)驅(qū)動(dòng)（23Q1實(shí)現(xiàn)收入0.17億，22Q1虧損6.1億）。公司1Q末非息收入占比為23.6%，較上年同期下降2.8pct。
資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力維持高位。截至23Q1末，北京銀行不良貸款余額為258.3億，較年初增加1.2億，不良貸款率為1.36%，較年初下降7bp，公司資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)前期向好態(tài)勢(shì)。撥備方面，公司1Q信用減值損失/平均總資產(chǎn)為0.36%，同比、環(huán)比分別下降28bp、11bp；撥備覆蓋率為217%，較年初提升7pct，撥貸比為2.96%，較年初下降4bp。公司1Q不良余額較年初僅增長(zhǎng)0.4%，結(jié)合撥備余額凈增20億來(lái)看，預(yù)估不良凈生成率相對(duì)穩(wěn)定，推動(dòng)撥備覆蓋率穩(wěn)中有升。但1Q撥備計(jì)提力度有所下降，疊加信貸投放明顯提速，撥貸比有所下降。
風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)擴(kuò)張速度放緩，核心一級(jí)資本充足率保持穩(wěn)定。23Q1末，公司核心一級(jí)/一級(jí)/資本充足率分別為9.55%/12.76%/13.94%，較年初分別變動(dòng)1/-10/-10bp。風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速為9.1%，較年初提升0.8pct。伴隨著1Q擴(kuò)表提速，公司資本充足水平整體穩(wěn)中有降，但核心一級(jí)資本充足率保持相對(duì)穩(wěn)定，主要與核心一級(jí)資本凈額在22Q4低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)有關(guān)。<
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