>> 國盛證券-泰嘉股份(002843)業(yè)績符合預(yù)期，期待“光伏+儲能”業(yè)務(wù)快速放量-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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| 321KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張一鳴 |
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公司發(fā)布2023年第一季度報告。2023年第一季度公司實現(xiàn)收入4.47億元（同比+195.30%），歸母凈利潤0.37億元（同比+137.92%），扣非歸母凈利潤0.31億元（同比+130.45%）。公司業(yè)績符合預(yù)期，鋸切業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，光伏&儲能業(yè)務(wù)有望在二季度放量。
鋸切業(yè)務(wù)：龍頭地位穩(wěn)固，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)良，“走出去”推動持續(xù)增長。作為鋸切行業(yè)龍頭，公司產(chǎn)品矩陣完善，擁有2大品類，7大品牌，10種規(guī)格，33大系列，429種齒型，覆蓋帶鋸條高中低端產(chǎn)品，業(yè)務(wù)基礎(chǔ)雄厚。公司鋸切業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提高，2022年中高端產(chǎn)品收入達3.27億元，同比+23.18%，占鋸切收入52.38%。公司專利數(shù)量共計137項，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，推動傳統(tǒng)制造向高端精密制造的轉(zhuǎn)型升級。在國內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)差距與國外縮小的同時，歐美等國通脹高啟以及地緣沖突導(dǎo)致能源價格上漲，歐美制造成本大幅上升、產(chǎn)品交付周期延長，海外市場需求向國內(nèi)快速轉(zhuǎn)移，2022年公司鋸切出口收入1.89億元，同比+65.67%，預(yù)計公司鋸切海外市場2023Q1仍然處于增長快車道。
新能源業(yè)務(wù)：雅達制造優(yōu)勢明顯，期待“光伏+儲能”業(yè)務(wù)快速放量。雅達擁有高度自動化的電源產(chǎn)品生產(chǎn)線，完整的智能制造系統(tǒng)，數(shù)字云端預(yù)警系統(tǒng)，IT防呆系統(tǒng)，實現(xiàn)制程KPI可視化，產(chǎn)品品質(zhì)得到堅實保障。消費電子方面，公司深耕大客戶，提升ODM占比，積極開拓新客戶，有望進一步提升市占率。新能源方面，2023年第一季度公司“光伏逆變器+光伏優(yōu)化器+儲能pcs”相關(guān)產(chǎn)線已開始投產(chǎn)，并陸續(xù)進入量產(chǎn)階段，2023Q1公司在建工程、預(yù)付賬款、其他非流動資產(chǎn)分別同比增加53.27%、107.82%、315.83%，意味著公司在快速推進新能源產(chǎn)線建設(shè)。雅達依托業(yè)內(nèi)30年的行業(yè)積淀，已具備技術(shù)、人才、品牌優(yōu)勢，今年有望獲得國內(nèi)核心客戶的重大突破。
投資建議：我們預(yù)計2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利潤2.57、3.63、4.77億元，同比增長96.6%、41.5%、31.4%，對應(yīng)PE為13.1X、9.3X、7.0X。公司是國內(nèi)鋸切龍頭，出口快速增長；同時，公司光伏+儲能業(yè)務(wù)有望快速放量，維持“買入”評級。
風險提示：鋸切業(yè)務(wù)下游市場需求不及預(yù)期、新能源業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期
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