>> 光大證券-建材、建筑及基建行業(yè)公募REITs周報：玻璃板塊左側(cè)布局正當(dāng)時，明確看好新疆地區(qū)基建投資-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫偉風(fēng),馮孟乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點更新：浮法玻璃連續(xù)八周去庫，玻璃板塊左側(cè)布局正當(dāng)時：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至2023年4月27日，當(dāng)前庫存為4574萬重箱，環(huán)比下降9%。我們認(rèn)為，當(dāng)前時點對于下游需求可以抱有樂觀態(tài)度。時間已行至近5月，需求旺季漸漸來臨，在這一階段廠家大幅削減庫存，是需求變化非常積極的信號。此前統(tǒng)計局公告的23年前3月房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)中，竣工數(shù)據(jù)一枝獨秀，23年前3月，房地產(chǎn)竣工面積累計同比+15%，單3月同比+32%，環(huán)比+24pcts，再結(jié)合房地產(chǎn)銷售的弱復(fù)蘇以及房地產(chǎn)新開工的環(huán)比回落，我們判斷“保交付”政策引導(dǎo)對竣工修復(fù)起到了關(guān)鍵作用。我們旗幟鮮明看好當(dāng)前玻璃板塊左側(cè)布局的投資機(jī)會，推薦：旗濱集團(tuán)，建議關(guān)注：南玻A、金晶科技。
持續(xù)看好“一帶一路”主題，明確看好新疆地區(qū)基建投資：近期中亞五國元首峰會或?qū)⒄匍_，而中亞地區(qū)是古絲綢之路通向中東，通向歐洲的關(guān)鍵節(jié)點；新疆則是我國與中亞經(jīng)貿(mào)互動的窗口，當(dāng)前中吉烏鐵路處于項目推進(jìn)的關(guān)鍵時期，鐵路開通后，我國與中亞乃至中東、歐洲的貨運(yùn)成本將大幅降低。過去由于多重因素的制約，新疆地區(qū)整體發(fā)展落后于全國平均水平。我們判斷隨“一帶一路”倡議的不斷推進(jìn)，新疆基建或具備“補(bǔ)短板”需求，新疆作為“一帶一路”的前沿陣地，我們對新疆當(dāng)?shù)赝顿Y及基建需求持樂觀態(tài)度，且認(rèn)為近期中亞五國元首峰會的召開或?qū)痈嗷椖客顿Y納入規(guī)劃并推動已規(guī)劃項目落地。建筑央企估值修復(fù)行情持續(xù)，一帶一路主題投資仍將持續(xù)演繹。推薦：鐵科軌道、中材國際等。建議關(guān)注：新疆交建、青松建化、雪峰科技。
本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)-1.60%，其中其它專用材料指數(shù)漲幅最大（+2.89%）、玻璃指數(shù)跌幅最大（-3.02%）；本周中信建筑指數(shù)+2.87%，其中建筑裝修II指數(shù)漲幅最大（+4.57%）、房建建設(shè)指數(shù)漲幅最小（+2.11%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅-1.98%（算術(shù)平均），其中中金普洛斯REIT漲幅最大（+0.25%），華夏中國交建REIT跌幅最大（-9.86%）。
高頻數(shù)據(jù)（4.22-4.28）：水泥：全國PO42.5水泥均價為463.42元/噸，環(huán)比-0.67%；全國水泥企業(yè)庫容比71.63%，環(huán)比+1.63pcts。玻璃：玻璃現(xiàn)貨價格2065.00元/噸，環(huán)比+10.19%；玻璃庫存4574.60萬重箱，環(huán)比-9.07%。3.2mm鍍膜平均價為26.00元/平米，環(huán)比持平，同比-5.45%；2mm鍍膜平均價為18.50元/平米，環(huán)比持平，同比-12.74%。玻纖：纏繞直接紗價格5000元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價格8,000元/噸，環(huán)比持平。
投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鐵科軌道（26XPE，4月單月上漲幅度近80%，一帶一路板塊最強(qiáng)音）、華鐵應(yīng)急（13XPE，看好設(shè)備租賃賽道，順周期下重資產(chǎn)行業(yè)彈性較大）、鴻路鋼構(gòu)（15XPE，重點推薦，訂單實質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績彈性）、旗濱集團(tuán)（10XPE，浮法玻璃業(yè)績彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）。建議關(guān)注：魯陽節(jié)能、中國電建、科順股份、金螳螂、青松建化、雪峰科技、新疆交建。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊23年預(yù)測數(shù)據(jù)。
風(fēng)險分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原材料價格上漲。
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