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事件：1）公司公告23年一季報(bào)，23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.97億元，yoy6.78%；歸母凈利潤(rùn)0.3億元，yoy24.44%，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。2）公眾號(hào)信息發(fā)布，中標(biāo)協(xié)鑫光電百兆瓦鈣鈦礦光伏電池量產(chǎn)線全套激光劃線設(shè)備。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)、盈利能力改善明顯。23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.97億元，yoy6.78%。得益于連續(xù)光纖激光器業(yè)務(wù)收縮、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向新能源/模組檢測(cè)等方向優(yōu)化，公司盈利能力積極改善。22Q1-23Q1歸母凈利率分別為8.72%、4.51%、5.51%、6.96%、10.23%，23年Q1歸母凈利率同比增加1.51pct，環(huán)比增加3.27pct。
　　新能源：切入新能源高景氣賽道，鋰電激光光源國(guó)產(chǎn)替代+積極拓展鈣鈦礦客戶。1）鋰電：產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋鋰電生產(chǎn)的全部激光加工工序，并且在頭部客戶里面完成所有激光加工工藝的驗(yàn)證，不斷助力客戶進(jìn)行核心激光器國(guó)產(chǎn)替代；2）光伏：4月26日，公司公眾號(hào)信息披露，近日獲得鈣鈦礦光伏電池領(lǐng)先企業(yè)協(xié)鑫光電首張訂單，為其打造百兆瓦鈣鈦礦光伏電池量產(chǎn)線激光劃線全套設(shè)備，這標(biāo)志著杰普特鈣鈦礦光伏電池激光劃線技術(shù)進(jìn)入新的里程碑。
　　模組檢測(cè)：VR/AR檢測(cè)+VCSEL模組檢測(cè)+攝像頭模組檢測(cè)。1）VR/AR檢測(cè)設(shè)備：正對(duì)接客戶第二代產(chǎn)品的檢測(cè)需求，新一代檢測(cè)設(shè)備將增加光學(xué)檢測(cè)參數(shù)以及增加新的光學(xué)檢測(cè)模塊，有望能為客戶提供更高價(jià)值量的檢測(cè)設(shè)備；2）VCSEL模組檢測(cè)：第二代VCSEL模組檢測(cè)設(shè)備根據(jù)客戶定制化需求完成了檢測(cè)效率及檢測(cè)良率的提升，為后續(xù)客戶大批量全檢需求提供了技術(shù)方面的可能性；3）攝像頭模組檢測(cè)：結(jié)合光學(xué)檢測(cè)及自動(dòng)光學(xué)校準(zhǔn)技術(shù)，未來將持續(xù)配合客戶優(yōu)化檢測(cè)解決方案。
　　維持盈利預(yù)測(cè)及買入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為1.94、2.69、3.57億元；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為23、17、13X?？紤]到公司在新能源+模組檢測(cè)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極布局，預(yù)計(jì)未來成長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，因此，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；新能源及模組檢測(cè)業(yè)務(wù)放量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。