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事件：公司發(fā)布2023年一季報(bào)，單季度實(shí)現(xiàn)營收2.97億元，同比+6.78%/環(huán)比-19.24%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，同比+24.44%/環(huán)比+18.65%，扣非凈利潤0.27億元，同比+38.73%/環(huán)比+141.28%，毛利率36.48%，同比+4.08pcts/環(huán)比-3.99pcts。
　　業(yè)績超預(yù)期，有望步入增長快車道：2022年公司因連續(xù)光切割業(yè)務(wù)虧損及新產(chǎn)品研發(fā)利潤承壓，2023年一季度公司利潤實(shí)現(xiàn)快速增長，我們判斷是前期布局逐步進(jìn)入業(yè)績釋放期，連續(xù)光切割收縮+高毛利新品占比提升，整體盈利能力改善明顯。展望后續(xù)，公司在光伏、鋰電、模組檢測等領(lǐng)域均有優(yōu)秀卡位，未來增長動能充沛，有望進(jìn)入業(yè)績快速成長期。
　　XR檢測設(shè)備驗(yàn)收順利，下一代產(chǎn)品前瞻布局：2022年公司XR檢測設(shè)備獲得消費(fèi)電子龍頭客戶訂單且多為獨(dú)供，當(dāng)前大部分產(chǎn)品完成驗(yàn)收。目前已與客戶溝通下一代檢測設(shè)備，并積極接洽新客戶，未來有望隨終端放量及新品迭代享有廣闊空間。
　　新能源國產(chǎn)替代+鈣鈦礦新技術(shù)突破雙輪驅(qū)動：
　　1）鋰電方面，公司在寧德時代、B客戶等激光器及設(shè)備導(dǎo)入順利已獲批量訂單，有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代示范效應(yīng)拓展更多二、三線客戶。
　　2）光伏方面，公司當(dāng)前已覆蓋PERC/TOPCon/BC/鈣鈦礦/玻璃/PL檢測多技術(shù)路線多重工藝，其中TOPCon SE激光器已批量出貨，首臺鈣鈦礦設(shè)備已于21年交付，新一代模切、清邊設(shè)備覆蓋P1-4工藝流程，加工效率提升8倍，有望受益N型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)及鈣鈦礦快速成長在行業(yè)占據(jù)重要地位。
　　設(shè)備業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，下游升級+新品開拓空間廣闊：VCSEL芯片模組集成度提高體積縮小，公司涉足環(huán)節(jié)及單線設(shè)備量有望增加；攝像頭模組迭代更新，公司持續(xù)跟進(jìn)新型檢測需求；被動元件景氣有望回暖，公司受益行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及繞線/剝漆/測包/檢測等新品設(shè)備持續(xù)開拓。
　　投資建議：公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，下游多點(diǎn)開花，我們判斷公司有望進(jìn)入快速增長期。我們預(yù)計(jì)公司23/24/25年歸母凈利潤為1.63/2.53/3.78億元，EPS為1.74/2.70/4.03元/股，對應(yīng)PE為33.34/21.53/14.40倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險提示：XR終端需求不及預(yù)期；新能源下游景氣度下滑；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。