>> 開源證券-揚杰科技(300373)公司信息更新報告：2022全年業(yè)績穩(wěn)定增長，成長動力充足-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2022全年業(yè)績穩(wěn)定增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年實現(xiàn)營收54.04億元，同比+22.90%；歸母凈利潤10.60億元，同比+38.02%；扣非凈利潤9.81億元，同比+38.43%；毛利率36.29%，同比+1.18pcts。計算得2022年Q4單季度實現(xiàn)營收9.86億元，同比-14.72%，環(huán)比-32.80%；歸母凈利潤1.32億元，同比-34.89%，環(huán)比-61.08%；扣非凈利潤1.22億元，同比-28.46%，環(huán)比-57.06%。2023Q1營收13.10億元，同比-7.55%；歸母凈利潤1.82億元，同比-34.23%；扣非凈利潤1.80億元，同比-34.24%。受行業(yè)周期景氣度下行影響，我們下調(diào)2023-2024年業(yè)績預(yù)測并新增2025年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤為12.10（-2.95）/14.08（-4.14）/16.41億元，對應(yīng)的EPS為2.23（-0.71）/2.60（-0.96）/3.03元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為19.9/17.1/14.7倍，維持“買入”評級。
重視研發(fā)，產(chǎn)品矩陣高端化發(fā)展，成長動力充足
分業(yè)務(wù)看：2022年半導(dǎo)體器件營業(yè)收入46.22億元，同比+31.39%，收入占比提升至85.53%；半導(dǎo)體芯片營業(yè)收入4.84億元，收入占比降至8.96%；半導(dǎo)體硅片營業(yè)收入2.45億元，收入占比降至4.54%。在下游領(lǐng)域方面，公司大力布局清潔能源和汽車電子市場，在研發(fā)、質(zhì)量體系等方面大力投入。汽車電子方面，公司陸續(xù)獲得多家海內(nèi)外著名汽車零部件企業(yè)認可，并在全系列產(chǎn)品上逐步開始批量交付；清潔能源方面，公司在進一步鞏固傳統(tǒng)光伏應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢，與多家行業(yè)TOP客戶建立戰(zhàn)略合作的同時，進一步拓展光伏逆變、儲能等新領(lǐng)域。產(chǎn)品研發(fā)方面，公司基于Fabless模式的8寸平臺Trench 1200VIGBT芯片，完成了10A-200A全系列的開發(fā)工作，對應(yīng)的IGBT系列模塊也同步投放市場；為充分滿足車規(guī)級芯片的高質(zhì)量需要，公司全年共完成多個系列車規(guī)級晶圓設(shè)計產(chǎn)品，完成車規(guī)級溝槽MOSFET和屏蔽柵溝槽MOSFET多個不同電壓平臺的開發(fā)；此外，公司還成功開發(fā)出650V/1200V 2A-50AG2 SiC二極管產(chǎn)品，實現(xiàn)SiC二極管全系列產(chǎn)品的開發(fā)上市，產(chǎn)品性能和質(zhì)量均達到行業(yè)領(lǐng)先水平。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇，毛利率下滑；新品開發(fā)不及預(yù)期
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