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投資要點(diǎn)　 
　　事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)，2022年全年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入54.45億元（同比+34.01%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.21億元（同比+45.28%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9.27億元（同比+61.70%）。公司發(fā)布2023年一季報(bào)，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入17.51億元（同比+27.49%，環(huán)比+63.30%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.81億元（同比+35.07%，環(huán)比+57.97%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.74億元（同比+40.19%，環(huán)比+66.93%）。
　　點(diǎn)評(píng)：公司業(yè)績(jī)符合此前公告區(qū)間，整體保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，CDMO業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增速，管線穩(wěn)健增長(zhǎng)，大訂單市場(chǎng)空間擴(kuò)張可期，產(chǎn)能擴(kuò)張順利，公司深化一體化多功能產(chǎn)能布局，靜待釋放，毛利率穩(wěn)中有升，各項(xiàng)期間費(fèi)用率保持穩(wěn)定。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：公司持續(xù)深耕CDMO業(yè)務(wù)，隨著重磅產(chǎn)品商業(yè)化階段的放量、各項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)的升級(jí)以及產(chǎn)能的擴(kuò)增，公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將得到進(jìn)一步釋放，CDMO占比的提升也將帶來(lái)盈利能力的持續(xù)提升，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為1.35元、1.80元和2.39元，對(duì)應(yīng)2023年04月28日收盤價(jià)的市盈率分別為23.7X、17.8X和13.4X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變化風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保安全風(fēng)險(xiǎn)等