>> 興業(yè)證券-昊華科技(600378)22及23Q1業(yè)績穩(wěn)健，踐行化工新材料補(bǔ)短板使命-230502
| 上傳日期： |
2023/5/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志揚(yáng),吉金 |
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事件：公司2022年實現(xiàn)營收90.68億元，同比增長22.13%；歸母凈利潤11.65億元，同比增長30.67%；扣非歸母凈利潤9.64億元，同比增長9.00%。2022Q4單季度營收26.74億元，同比增長19.28%；歸母凈利潤4.09億元，同比增長62.59%；扣非歸母凈利潤2.13億元，同比減少14.33%。2023Q1實現(xiàn)營收20.58億元，同比增長11.01%；扣非歸母凈利潤2.25億元，同比增長1.84%。
電子化學(xué)品、工程技術(shù)服務(wù)收入高增，重點項目取得重要突破。2022年公司高端制造化工材料、高端氟材料、電子化學(xué)品、工程技術(shù)服務(wù)、貿(mào)易及其他業(yè)務(wù)收入為32.38、20.25、7.06、16.10、11.18億元，同比+9.65%、+7.78%、+36.05、+56.99%、+97.10%，三氟化氮、鎳系催化劑產(chǎn)銷兩旺。2022年公司研發(fā)經(jīng)費投入7.26億元，同比增長17%，新產(chǎn)品收入20.87億元，同比增長17%。公司圓滿完成重大科技攻關(guān)專項一期任務(wù)，獲國資委表彰；特種氟橡膠的研制及產(chǎn)業(yè)化突破了氟橡膠低壓變控制技術(shù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈自主可控；干線飛機(jī)航空子午線輪胎結(jié)構(gòu)設(shè)計與制造緊迫性技術(shù)攻關(guān)取得階段性突破；飛機(jī)結(jié)構(gòu)密封型材實現(xiàn)批量交付；突破集成電路用含氟電子氣體產(chǎn)業(yè)化過程工程放大化制備技術(shù)；大型煤制甲醇裝置合成催化劑打破國外公司長期壟斷。
公司豐富的建設(shè)項目保障未來成長。2022年公司4600噸特種含氟電子氣體、2500噸PVDF等項目建成投產(chǎn)；2.6萬噸高性能有機(jī)氟材料、10萬條高性能民用航空輪胎項目順利開工建設(shè)；并大力推進(jìn)自貢沿灘氟化工基地建設(shè)。
投資建議：公司核心業(yè)務(wù)服務(wù)于集成電路、民用航空等國家核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化能力不斷提升，積極的資本開支保障快速成長?？紤]氟材料板塊部分產(chǎn)品價格下滑，并結(jié)合公司2023年經(jīng)營計劃，我們調(diào)整公司2023-2024年歸母凈利潤預(yù)測至12.83、15.50億元（原為15.46、19.02億元），并新增2025年歸母凈利潤預(yù)測為18.59億元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司項目建設(shè)慢于預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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