>> 浙商證券-賽騰股份(603283)點評報告：Q1業(yè)績大增，合同負債持續(xù)提升，未來成長可期-230502
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
大小： |
948KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點
Q1收入和盈利雙雙大漲，營收增長68.87%，歸母凈利潤增長178.4%
公司2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入7.15億元，同比大漲68.87%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比大漲178.4%，遠超市場預(yù)期。盈利能力方面，2023年Q1毛利率為40.97%，相比去年同期提升1.31%，銷售凈利潤率為10.36%，相比去年同期提升3.84%，綜合盈利能力大幅提升。我們認為，公司收入和盈利的雙雙提升，得益于公司專注于智能制造裝備行業(yè)，已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)建立起良好的口碑和穩(wěn)定的客戶關(guān)系，從而持續(xù)獲取高質(zhì)量訂單，實現(xiàn)收入和盈利的增長。
合同負債持續(xù)提升，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)或超預(yù)期
公司2020合同負債僅0.78億元，2021年為2.6億，2022年大幅增加到4.95億元，2023年Q1進一步提升到6.18億元。公司過往付款機制穩(wěn)定，公司披露，半導(dǎo)體設(shè)備通常有30%預(yù)付款，我們推測其合同負債主要來自半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)進入爆發(fā)式增長階段。
擬投資25億元在湖州建設(shè)生產(chǎn)基地，為長遠發(fā)展打下基礎(chǔ)
公司擬與浙江南潯經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《項目投資協(xié)議書》，擬在南潯經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資建設(shè)高端半導(dǎo)體、新能源及消費電子智能裝備生產(chǎn)基地項目，項目預(yù)計總投資為人民幣25億元。建設(shè)湖州基地將進一步完善公司產(chǎn)能布局，滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展和市場拓展的需要，對公司的長遠發(fā)展具有重要支撐作用。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為38.17/49.55/61.76億元，同比增長30.27%/29.81%/24.65%；預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤分別為4.19/5.46/7.16億元，同比增速分別為36.50%/30.21%/31.21%。對應(yīng)EPS為2.20/2.86/3.75元，對應(yīng)PE分別為21/16/12倍。公司成長為覆蓋消費電子、半導(dǎo)體、新能源汽車的綜合性自動化設(shè)備平臺，未來發(fā)展前景光明，維持“買入”評級。
風險提示
蘋果新產(chǎn)品落地不及預(yù)期、半導(dǎo)體設(shè)備拓展不及預(yù)期、股東減持風險
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