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事件：
　　公司公告：2022年實(shí)現(xiàn)營收42億元，同比增長80%；歸母凈利潤2.9億元，同比增長36%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營收12.7億元，同比增長57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.7億元，同比下降184%。
　　多因素致盈利能力下降；公司致力于優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)毛利率有望逐步修復(fù)2022年公司綜合毛利率34.55%，2023年一季度26.86%，毛利率下降主要系消費(fèi)鋰電設(shè)備轉(zhuǎn)動(dòng)力的改造費(fèi)用較多、疫情導(dǎo)致驗(yàn)收周期拉長成本費(fèi)用增加，以及高毛利率消費(fèi)鋰電設(shè)備訂單未完成驗(yàn)收。公司將逐步調(diào)整訂單客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)選高質(zhì)量訂單，并考慮與終端客戶建立戰(zhàn)略合作，預(yù)計(jì)毛利率將逐步修復(fù)。
　　擬定增募資不超33.1億元，用于HJT電池裝備、鋰電裝備產(chǎn)能增加等公司擬增發(fā)股份募集資金總額不超過33.1億元，用于華東光伏高端裝備產(chǎn)業(yè)化、華東新能源高端裝備生產(chǎn)基地建設(shè)、智能制造數(shù)字化整體解決方案建設(shè)等項(xiàng)目。其中公司擬投資12.3億元加速HJT電池設(shè)備的布局進(jìn)度，此外擬投資6.0億元用于擴(kuò)大儲(chǔ)能鋰電、刀片電池、大圓柱鋰電等裝配線產(chǎn)能。
　　全面切入光伏設(shè)備領(lǐng)域，業(yè)務(wù)布局成效初現(xiàn)2022年公司光伏設(shè)備布局成效出現(xiàn)。絲網(wǎng)印刷機(jī)、單晶硅棒機(jī)加自動(dòng)化生產(chǎn)線陸續(xù)獲得客戶訂單，并在串焊機(jī)、激光劃線機(jī)、激光清邊機(jī)、激光無損切割機(jī)、激光硼擴(kuò)機(jī)、電池片智能分揀線、光伏組件整線等產(chǎn)品保持與客戶的技術(shù)研發(fā)及樣機(jī)驗(yàn)證。在南通的光伏實(shí)驗(yàn)室正在籌建，并分別與馮阿登納、森松國際簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在光伏（異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦）、儲(chǔ)能等領(lǐng)域展開深度合作。
　　鋰電設(shè)備產(chǎn)品線完善，在手訂單飽滿，交付能力較強(qiáng)、全球化布局卓有成效（1）公司躋身全球鋰電池制造裝備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)?？梢詾榭蛻籼峁碾娦局谱?、電芯裝配、化成分容測試到模組Pack、智慧物流在內(nèi)的鋰電池整線解決方案，實(shí)現(xiàn)了專機(jī)→一體機(jī)→局部環(huán)節(jié)整線→真正的整線（全流程生產(chǎn)線）的產(chǎn)品布局。（2）據(jù)公告，2023年3月底公司在手動(dòng)力鋰電訂單超90億元、倉儲(chǔ)物流訂單7.39億元、光伏設(shè)備訂單3100萬元。（3）據(jù)公告，2022年底員工總數(shù)達(dá)10411人（較2021年底增長60%），人均創(chuàng)收40萬元，較2021年提升4萬元/人/年。4）公司強(qiáng)化國際化布局，預(yù)計(jì)海外訂單占比持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測及投資建議預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為4.95、6.83、7.75億元，復(fù)合增速39%，對(duì)應(yīng)PE分別為17/13/11倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鋰電企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期