>> 西部證券-策略點評報告：迎接“紅五月”-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 289KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
易斌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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盈利悲觀預期充分消化，回歸國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程。隨著A股一季報公布，整體盈利如期回落，而這一影響在4月下旬的市場中已經(jīng)有較為充分定價。隨著五一出行數(shù)據(jù)的逐步修復，加上政治局會議對經(jīng)濟仍然保持中性定調(diào)，經(jīng)濟內(nèi)生增長動能修復，推動盈利預期的持續(xù)改善，依然是后續(xù)市場向上的核心動力。
靜待聯(lián)儲靴子落地，全球或?qū)⒃俅斡瓉硭ネ私灰住＝裢砺?lián)儲將召開5月議息會議，大概率完成年內(nèi)最后一次加息，隨著美國一季度GDP超預期回落，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫，消費增速快速回落，勞動力供需壓力進一步緩解，后續(xù)聯(lián)儲貨幣政策將回歸中性，二季度市場或?qū)⒅鼗厮ネ私灰啄Ｊ健?br> 迎接市場中樞上移，關(guān)注權(quán)重行業(yè)貝塔機會。我們在4月市場一片喧囂中，指出4月下旬盈利預期修正，海外流動性擾動，以及A股市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)性過熱，提示市場波動率上升的風險正在加劇，市場中樞的上移需要等待5月（詳見4月9日報告《事情正在發(fā)生變化》）。隨著五一消費修復逐步驗證，重要會議表態(tài)總量政策仍然維持穩(wěn)定，疊加聯(lián)儲加息靴子有望落地，市場此前擔憂的一系列風險因素正在逐步消除，宏觀層面市場中樞上行的條件正在逐步具備。
從微觀層面來看，節(jié)后資金自然回流，央企指數(shù)正式發(fā)布，以及基金重倉股12個月滾動收益轉(zhuǎn)正，有望推動內(nèi)資增量資金回歸，助力指數(shù)中樞的向上突破，市場的關(guān)注點將再次回歸貝塔。行業(yè)層面建議配置：央企指數(shù)及ETF上市催化，中特估值中具備明顯估值優(yōu)勢的銀行、保險、建筑、電力、石油石化等行業(yè)央企；經(jīng)濟復蘇方向明確，關(guān)注醫(yī)藥中消費屬性較強的消費醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細分領(lǐng)域；以及與經(jīng)濟修復相關(guān)度較高的汽車（含新能源車），食品飲料，紡織服裝、工程機械等，地產(chǎn)鏈上的家電，建材，輕工等行業(yè)。
風險提示：政策推進不及預期，國內(nèi)疫情反復超預期，海外經(jīng)濟衰退超預期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期。
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