>> 華泰證券-社會(huì)服務(wù)行業(yè)專題研究：五一迎出行小高潮，堅(jiān)定布局旺季-230503
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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971KB |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
沈曉峰,梅昕 |
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五一迎出行小高潮，國內(nèi)旅游人次較19年增長19%
據(jù)文旅部，五一假期(4.29-5.3)國內(nèi)旅游出游2.74億人次/yoy+70.83%，可比口徑恢復(fù)至19年的119.1%（vs春節(jié)88.6%）；旅游收入1480.6億/yoy+128.9%，為19年同期的100.7%（vs春節(jié)73.1%）。五一作為放開后首個(gè)小長假，需求迎來集中釋放，境內(nèi)出游人數(shù)創(chuàng)2017年以來新高，長線游表現(xiàn)亮眼，出境游大幅反彈，酒店、餐飲、免稅等子板塊均受益，出行鏈迎來量價(jià)齊升的旺季行情。我們認(rèn)為，五一為出行旺季復(fù)蘇序幕，后續(xù)端午、暑期催化，板塊景氣度料將持續(xù)向上。推薦華住集團(tuán)、百勝中國、錦江酒店、九毛九、海倫司、同慶樓、首旅酒店、海底撈、中國中免。
旅游：出游人次好于預(yù)期，出行半徑拉長，出境游訂單量大幅回補(bǔ)
國內(nèi)游出行半徑明顯拉長，長途游表現(xiàn)出彩。據(jù)文旅部，五一假期國內(nèi)旅游出游2.74億人次，恢復(fù)至19年的119.1%，創(chuàng)收1480.6億，為19年同期的100.7%，略好于此前中國旅游研究院預(yù)測(cè)（出游2.4億人次/創(chuàng)收1200億）。據(jù)攜程，23年五一假期用戶飛行距離達(dá)4年巔峰，出游半徑同比增長25%。傳統(tǒng)熱門旅游城市熱度延續(xù)，杭州西湖、南京夫子廟位居全國景區(qū)游客量TOP2（央視網(wǎng)），山東淄博等小眾目的地吸引力顯著攀升，五一淄博、甘南和葫蘆島近三周熱度環(huán)比提升605/211/206%（馬蜂窩5月3日數(shù)據(jù)）。
出境游需求快速釋放，五一內(nèi)地出境游整體訂單量同比增長700%（攜程）。
酒店餐飲：休閑游帶動(dòng)，酒店量價(jià)齊升，餐飲部分城市表現(xiàn)較好休閑游需求旺盛，驅(qū)動(dòng)酒店市場(chǎng)量價(jià)齊升，住宿產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)，頭部連鎖更受青睞。據(jù)攜程五一假期，國內(nèi)跨省酒店預(yù)訂占比超過70%，訂單量超越19年同期。據(jù)華住集團(tuán)，截至4.21華住旗下酒店五一預(yù)訂率同比增長30%，淄博市平均預(yù)訂率超80%，其中漢庭3.0版本酒店預(yù)訂率達(dá)100%。五一供需敞口放大明顯抬升頭部酒店品牌價(jià)格。我們從攜程對(duì)3大酒店集團(tuán)6大中端酒店品牌掛牌價(jià)進(jìn)行抽樣，位于青島/西安/杭州/成都核心商圈的6家酒店五一均價(jià)較1月均價(jià)上漲309/187/157/149%。旅游城市餐飲復(fù)蘇表現(xiàn)較好。據(jù)海底撈，4.29-5.1海底撈全國門店共計(jì)接待顧客近530萬人次/+65%yoy。
免稅：海南旅客較19年同期增長21.7%，口岸免稅復(fù)蘇可期
據(jù)海南機(jī)場(chǎng)官網(wǎng)，五一假期海南島內(nèi)三大機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)完成旅客吞吐量約68.67萬人次，較19年同期增長21.7%。受益海南旅客回升，離島免稅線下銷售有望平穩(wěn)增長，五一假期前兩日（4.29-4.30），?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額3.49億元，日均銷售1.75億，同比+35%，較21年-12%。各家免稅商適當(dāng)加大折扣力度以吸引客流。據(jù)各運(yùn)營商小程序，CDF三亞國際免稅城/三亞海旅免稅城/GDF免稅城香化品類推行部分香化單件5.5折-8.5折不等。出入境客流修復(fù)有望助推口岸免稅實(shí)質(zhì)性修復(fù)。據(jù)國家移民管理局，預(yù)計(jì)五一假期全國口岸出入境人數(shù)日均達(dá)120萬人次，為19年同期的57%。
休閑旅游需求持續(xù)釋放，推薦出行鏈龍頭
居民對(duì)出行信心和熱情向好，但追求錯(cuò)峰品質(zhì)游、性價(jià)比的消費(fèi)人群占比或有提升，此前受抑3年的休閑度假需求五一難以完全釋放，我們預(yù)期端午、暑期旅游市場(chǎng)熱度有望延續(xù)，2Q起休閑游與商旅活動(dòng)協(xié)同，共同驅(qū)動(dòng)出行鏈復(fù)蘇加速?？紤]子行業(yè)景氣度、經(jīng)營修復(fù)速度和彈性，我們推薦推薦華住集團(tuán)、百勝中國、錦江酒店、九毛九、海倫司、同慶樓、首旅酒店、海底撈、中國中免。
風(fēng)險(xiǎn)提示：居民消費(fèi)意愿下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭加劇。
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