久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告關(guān)鍵要素:公司新拓展項(xiàng)目轉(zhuǎn)化率以及利潤(rùn)率承壓，導(dǎo)致公司短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛臼冀K堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，先做大規(guī)模后做實(shí)密度，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩蛑饾u重回較高增長(zhǎng)通道。
　　事件:4月28日，公司披露了2023年一季度報(bào)告，2023年一季度公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)7.25億元，同比增長(zhǎng)18.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4739.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.26%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　受合同轉(zhuǎn)化不及預(yù)期以及毛利率下滑等影響公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期，但費(fèi)用率下降以及信用減值轉(zhuǎn)回正向貢獻(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)：（1）收入端，項(xiàng)目拓展及訂單轉(zhuǎn)化不及預(yù)期；（2）毛利率同環(huán)比進(jìn)一步下降，公司2023年一季度毛利率為15.7%，同比下降2.1pct，較2022年全年下降0.4pct；（3）費(fèi)用率穩(wěn)中有降，2023年一季度公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.1%/6.5%/-0.3%，同比變動(dòng)-0.9pct/-2.7pct/+0.1pct，期間費(fèi)用率綜合同比下降3.5pct；（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更下信用減值轉(zhuǎn)回350萬(wàn)元，同比綜合正向貢獻(xiàn)約1226萬(wàn)元。
　　公司一季度項(xiàng)目外拓增速回落，全國(guó)化布局穩(wěn)步提升：（1）2023年Q1，公司新拓展項(xiàng)目中標(biāo)金額4.3億元，同比增長(zhǎng)15.3%，飽和年化合同收入金額2.13億元，同比下降4.5%，其中重慶以外區(qū)域市場(chǎng)拓展進(jìn)一步提升至近總量90%；（2）新中標(biāo)多個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目標(biāo)的，包括鄭州機(jī)場(chǎng)2號(hào)航站樓、成都地鐵7號(hào)線項(xiàng)目、莆田學(xué)院等，截至2023年一季度末，公司在管面積超過(guò)1.3億平，全國(guó)化經(jīng)營(yíng)布局穩(wěn)健提升。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司新拓展項(xiàng)目轉(zhuǎn)化率以及利潤(rùn)率承壓，導(dǎo)致公司短期業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，公司始終堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，先做大規(guī)模后做實(shí)密度，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩蛑饾u重回較高增長(zhǎng)通道。我們維持2023-2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為2.6億元/3.6億元/4.4億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：公司項(xiàng)目外拓不及預(yù)期、新項(xiàng)目毛利率提升不及預(yù)期等