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事件：公司發(fā)布2023年一季報(bào)：2023年一季度公司營收51.10億元，同比/環(huán)比分別+21.57%/+3.62%，2023Q1公司歸母凈利0.60億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　 2023Q1營收同環(huán)比增長，歸母凈利潤扭虧為盈。2023Q1公司營收51.10億元，同比/環(huán)比分別+21.57%/+3.62%，公司營收同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)正增長，預(yù)計(jì)系優(yōu)質(zhì)客戶帶動(dòng)與全球乘商布局的影響。2023Q1我國乘用車銷售513.82萬輛，同比/環(huán)比分別-7.22%/-21.81%，我國商用車銷售93.80萬輛，同比/環(huán)比分別-2.67%/+14.72%。2023Q1全球乘用車銷售1585.68萬輛，同比/環(huán)比分別+2.87%/-6.97%，全球商用車銷售410.40萬輛，同比/環(huán)比分別0.21%/+1.66%。2023Q1公司歸母凈利0.60億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　后續(xù)伴隨著合肥工廠座椅項(xiàng)目的量產(chǎn)爬坡以及客戶補(bǔ)償?shù)年懤m(xù)到位，公司盈利有望進(jìn)一步增長。
　　格拉默業(yè)務(wù)整合加速推進(jìn)，乘用車座椅不斷取得定點(diǎn)。（1）公司自2022年10月首次派出中國籍管理人員出任子公司格拉默全球COO以來，格拉默開始全面加速推進(jìn)業(yè)務(wù)整合，加速深化在供應(yīng)鏈管理、VAVE、工廠運(yùn)營效率三個(gè)方面的降本增效。在格拉默自身的整合之外，格拉默和母公司的整合也加速深化，公司于2023年2月底召開戰(zhàn)略協(xié)同大會(huì)上，進(jìn)一步細(xì)化內(nèi)部各業(yè)務(wù)模塊的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一與資源協(xié)同。（2）公司積極拓展新產(chǎn)品矩陣，尤其是乘用車座椅方面，公司在2022年獲得2個(gè)不同新能源汽車主機(jī)廠定點(diǎn)，2023年以來又獲得2個(gè)新增乘用車座椅定點(diǎn)，并從新能源車企拓展到傳統(tǒng)高端合資車企。
　　乘用車座椅持續(xù)擴(kuò)張，海外整合加速推進(jìn)，公司經(jīng)營狀況有望持續(xù)向上，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司乘用車內(nèi)飾和商用車座椅傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，乘用車座椅/隱藏式出風(fēng)口/隱藏式門把手/車載冰箱等新興業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，我們調(diào)整公司2023-2025年歸母凈利預(yù)測為4.52/6.51/10.83億元（原預(yù)測為3.78億元/6.42億元/8.40億元），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)整合進(jìn)展不及預(yù)期；下游汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)