>> 開源證券-雙良節(jié)能(600481)中小盤信息更新：公司業(yè)績超預(yù)期增長，硅片業(yè)務(wù)有望快速放量-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大?。?/td>
| 660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2022年公司業(yè)績超預(yù)期，歸母凈利潤同比增長208.27%公司發(fā)布2022年度報告及2023年一季度報告。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入144.76億元，同比+277.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.56億元，同比+208.27%。2023 Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.63億元，同比+215.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.02億元，同比+315.06%?；诠?022年及2023 Q1業(yè)績超預(yù)期增長，我們上調(diào)2023-2024年業(yè)績預(yù)測，新增2025年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤為23.36（+5.28）/30.66(+6.30)/37.05億元，對應(yīng)EPS分別為1.25（+0.28）/1.64(+0.34)/1.98元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為11.7/8.9/7.4倍，我們看好公司硅片及組件業(yè)務(wù)有望迎來快速放量，維持“買入”評級。
2022年公司硅片業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增，期間費用率顯著下降從營收端來看：（1）節(jié)能節(jié)水領(lǐng)域內(nèi)，2022年公司共實現(xiàn)營收27.4億元，占比共19.2%，其中溴冷機實現(xiàn)營收9.9億元，同比-17.03%；換熱器實現(xiàn)營收6.0億元，同比+47.36%；空冷器實現(xiàn)營收11.4億元，同比+19.77%。（2）光伏領(lǐng)域內(nèi)，2022年公司共實現(xiàn)營收115.2億元，占比共80.8%，其中多晶硅還原爐實現(xiàn)營收29.1億元，同比+196.89%；單晶硅片實現(xiàn)營收86.1億元，同比+3559.21%；組件首次實現(xiàn)營收0.1億元。從利潤端來看：2022年公司毛利率為16.51%，同比-11.33pct；凈利率為7.23%，同比-1.64pct；期間費用率為7.27%，同比-9.06pct。
節(jié)能節(jié)水領(lǐng)域穩(wěn)步推進，光伏領(lǐng)域有望隨產(chǎn)能釋放實現(xiàn)業(yè)績高增
?。?）節(jié)能節(jié)水領(lǐng)域：2023年超算數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)配套設(shè)備整體市場空間有望進一步提升，公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望顯著受益。此外，公司開發(fā)的CDM液冷換熱模塊也在持續(xù)收獲市場訂單。（2）光伏領(lǐng)域：2022年公司大尺寸單晶硅業(yè)務(wù)推進順利，我們看好公司硅片業(yè)務(wù)有望隨上游硅料價格下降快速放量；公司組件項目包頭一期5GW產(chǎn)能已于2022年建設(shè)完畢并開始實現(xiàn)銷售，我們認為未來組件業(yè)務(wù)的開拓將進一步增強公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險
|
|
