>> 信達證券-廣東鴻圖(002101)2022年報及2023年一季報點評：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
711KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陸嘉敏 |
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事件：公司發(fā)布2022年年報及2023年一季報，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入66.7億元，同比+11%，歸母凈利潤4.65億元，同比+55%，扣非歸母凈利潤3.60億元，同比+29%；2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元，同比+4%，歸母凈利潤0.77億元，同比+5%,扣非歸母凈利潤0.68億元，同比+15%。
點評：
克服疫情、限電、能源價格上漲等不利因素影響，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。
2022年公司克服了新冠疫情、局部限電、能源價格上漲等不利因素的影響，加強新能源業(yè)務(wù)布局，落實降本增效措施，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步提升。
公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入66.7億元（同比+11%），歸母凈利潤4.65億元（同比+55%），毛利率19.6%（同比-0.4pct），凈利率7.2%（同比+1.4pct）; 23年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元（同比+4%），歸母凈利潤0.77億元（同比+5%），毛利率18.5%（同比+0.5pct），凈利率4.7%（同比-0.2pct）。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新能源轉(zhuǎn)型卓有成效。2022年公司新能源壓鑄業(yè)務(wù)收入8.75億元（同比+126%），占總收入比重為13.1%（同比+6.7pct）；新能源內(nèi)外飾業(yè)務(wù)收入1.67億元（同比+94%），占總收入比重為2.5%（同比+1.1pct）。全年壓鑄業(yè)務(wù)板塊共獲得大型一體化結(jié)構(gòu)件、新能源三電系統(tǒng)等新能源汽車產(chǎn)品項目訂單46.4億元（按生命周期），占壓鑄板塊全年新開拓訂單總金額的70%；智能內(nèi)外飾等新能源汽車產(chǎn)品項目訂單7.6億元（按年均銷量），占全年新開拓訂單總金額的52.4%。
發(fā)布股權(quán)激勵計劃，彰顯公司信心。4月公司發(fā)布2022年股權(quán)激勵計劃，擬向264名激勵對象授予不超過528萬股限制性股票。本次股權(quán)激勵的考核目標為2023/2024/2025年收入不低于76/84/92億元，凈資產(chǎn)收益率不低于7.3%/7.5%/7.7%，且收入增速和凈資產(chǎn)收益率不低于同行業(yè)平均水平或?qū)似髽I(yè)75分位。我們認為本次股權(quán)激勵計劃將深度綁定核心員工、管理層和股東的利益，也彰顯了管理層對公司業(yè)績增長的信心。
盈利預測：公司是汽車鋁合金精密鑄件龍頭，前瞻布局一體化壓鑄領(lǐng)域，有望持續(xù)受益于電動化與輕量化進程下汽車鋁材需求的增長。暫不考慮定增影響，我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為5.94、6.75、8.33億元，對應(yīng)PE分別為15、14、11倍。
風險因素：原材料價格波動、匯率波動、客戶開拓不及預期、配套車型銷量不及預期。
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