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事件概述:
　　北京時間5月4日凌晨，美聯(lián)儲召開5月議息會議，宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，符合市場預期。
　　美聯(lián)儲如預期加息25個基點，美聯(lián)儲FOMC聲明刪除暗示未來還將加息的措辭
　　美聯(lián)儲5月議息會議如預期加息25個基點，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，符合市場預期，這已是去年以來第10次加息，累計加息幅度達300個基點。美聯(lián)儲FOMC聲明刪除了此前暗示未來還會加息的措辭，稱貨幣政策更緊縮的程度取決于經(jīng)濟狀況。而會后鮑威爾講話則關(guān)注了信貸緊縮使加息評估復雜化，表示原則上不需要把利率提到那么高；同時表示FOMC確實討論過暫停加息，但不是這次會議，但也表示離終點越來越近，或許可以暫停加息了；此外，高通脹風險依舊是關(guān)注的重點，鮑威爾表示如果通脹居高不下則不會降息，而距離2%的目標還有很長的路要走。FOMC聲明及鮑威爾會后發(fā)言均表示近幾個月就業(yè)增長強勁，重申銀行體系穩(wěn)健富有韌性。
　　銀行業(yè)風險帶來信貸收縮，美經(jīng)濟數(shù)據(jù)有更多走弱跡象，加息預計將暫停但降息或尚早
　　5月1日，美國第一共和銀行宣告倒閉，摩根大通銀行同日宣布已收購第一共和銀行的絕大部分資產(chǎn)，紐約證交所宣布將啟動第一共和銀行的退市程序。事件后美國銀行股暴跌，顯示當下美國銀行業(yè)危機仍難言結(jié)束，市場信心依舊脆弱，而銀行業(yè)危機帶來的信貸收縮也起到類似加息的效果。就業(yè)方面，昨晚發(fā)布的美國4月ADP就業(yè)人數(shù)錄得29.6萬人，高于預期的14.8萬人與前值的14.5萬人，而薪資同比增長6.7%，較此前維持在7%的增速有所放緩，顯示經(jīng)濟降溫之下勞動力市場仍有一定韌性，也同時給通脹降低帶來一些積極跡象，關(guān)注明晚將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國一季度GDP初值顯著低于預期與前值，增速顯著放緩顯示美國經(jīng)濟有更多走弱跡象；3月核心PCE同比增長4.6%，高于預期的4.5%，顯示美國通脹壓力依然較大。
　　當下美聯(lián)儲面臨平衡通脹與加息帶來負面效應的兩難境地，而鮑威爾此次會后講話表態(tài)為“若通脹居高不下不會降息”而不是“不會暫停加息”，也顯示出更多加息暫停的信號。此外，美國債務違約問題仍存，債務上限法案未定，也將帶來更多風險，令當下境況更為不利。但當下通脹仍具有相當韌性且遠高于2%的背景下，降息或仍尚早。
　　美聯(lián)儲或?qū)和＜酉?，長期“去美元化”關(guān)注度提升，黃金配置正當時
　　中短期而言，美國銀行危機擔憂再起，當下經(jīng)濟放緩跡象已愈發(fā)明晰，更高的利率水平將令衰退風險進一步增加，當下加息或已來到尾聲。而從更長期角度看，“去美元化”的關(guān)注度提升，在此過程中黃金價值也愈發(fā)凸顯。從黃金價格框架上看，“信用對沖+通脹韌性”主導金價大方向，金價仍具有長期價格抬升基礎(chǔ)；中期驅(qū)動因素而言，加息漸近尾聲對黃金金融屬性壓制減弱，大趨勢之下，金價仍具有向上彈性，建議關(guān)注黃金投資機會。
　　投資建議：
　　美國加息弊端顯性化，經(jīng)濟顯示更多衰退跡象，加息漸盡、衰退漸近，“去美元化”關(guān)注度提升，黃金價值凸顯。
　　受益標的：中金黃金、招金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金。
　　風險提示：
　　1）美國經(jīng)濟情況超預期變化；
　　2）美聯(lián)儲加息態(tài)度再度激進；
　　3）俄烏沖突超預期變化；
　　4）美銀行業(yè)危機超預期變化