>> 華西證券-銀行行業(yè)周報：一季報業(yè)績探底；對公貸款延續(xù)高景氣-230503
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1478KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉志平,李晴陽 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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重點聚焦
1）上市銀行年報和一季報披露完畢，42家上市銀行Q1合計實現(xiàn)營收和歸母凈利潤同比增速+1.4%/+2.4%。
2）4月28日，央行發(fā)布《2023年一季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》，對公貸款保持高景氣，地產(chǎn)領域按揭仍顯疲弱，但開發(fā)貸增量有明顯提升，居民端融資需求邊際改善。
行業(yè)和公司動態(tài)
1）23Q1主動基金銀行股倉位比例1.88%，環(huán)比22Q4略回落1pct。2）4月26日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)布會披露2023年一季度銀行業(yè)保險業(yè)運行數(shù)據(jù)情況，商業(yè)銀行資產(chǎn)擴表維持較高強度，不良率下行，撥備覆蓋率持續(xù)保持較高水平。3）4月28日，政治局會議分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，強調(diào)經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局，需求不足仍是主要矛盾。4）本周，渝農(nóng)商行三農(nóng)專項金融債券、興業(yè)銀行綠色金融債券發(fā)行完畢；渝農(nóng)商行首次公開發(fā)行限售股上市流通等。
數(shù)據(jù)跟蹤
本周A股銀行指數(shù)上升0.94%，跑贏滬深300指數(shù)1.02pct，板塊漲跌幅排名12/30，中信銀行（ +9.24% ）、瑞豐銀行（+6.27%）、杭州銀行（+5.81%）漲幅居前。
公開市場操作：本周央行公開市場共2170億元逆回購到期，累計進行7270億元逆回購操作，凈投放5100億元。另外下周將有7270億元的7天期逆回購到期。
SHIBOR：本周上海銀行間拆借利率走勢分化，隔夜和7天SHIBOR利率分別較上周五下降13.8BP和上升10BP至2.13%、2.30%。
房地產(chǎn)：本周30大中城市商品房成交套數(shù)和銷售面積分別同比+22.3%/+32.4%，周環(huán)比+13.4%/+21.1%，商品房銷售繼續(xù)回升。
轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：本周票據(jù)市場利率走勢有所下行，國股半年和城商半年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率較上周五均下降12BP，分別報收1.90%和2.05%。
宏觀：4月PMI為49.2%，比上月回落2.7pct至榮枯線下；大、中、小型企業(yè)PMI分別低于上月4.3、1.1和1.4個百分點。
投資建議
銀行年報和一季報落地，結(jié)合一季度貸款投向數(shù)據(jù)來看，信貸高景氣是支撐銀行業(yè)績的主要因素，而息差和中收承壓下，一季度上市銀行業(yè)績探底，后續(xù)量價有支撐，基本面有望企穩(wěn)回升，催化板塊估值低位回升，且目前銀行股主動基金持倉處于底部區(qū)間，板塊靜態(tài)PB也仍處于0.53倍的低位，具備較高性價比，我們維持“推薦”評級，個股層面繼續(xù)推薦：招商，寧波，成都，杭州，無錫，常熟，青島銀行等。
風險提示
1）經(jīng)濟修復幅度和節(jié)奏不及預期；
2）個別銀行的重大經(jīng)營風險等。
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