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方正證券-華統(tǒng)股份(002840)出欄快速增長(zhǎng),養(yǎng)殖成本下降-230504
上傳日期:
2023/5/5
大小:
795KB
格式:
pdf 共4頁(yè)
來源:
方正證券
評(píng)級(jí):
推薦
作者:
婁倩
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:2023年4月27日,公司發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.52億元,同比+13%;歸母凈利0.88億元,同比由-1.92億扭虧。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.86億元,同比+16%;歸母凈利-1.05億元,去年同期-0.88億,同比增虧0.17億元,環(huán)比由22Q4盈利0.42億元轉(zhuǎn)虧。
點(diǎn)評(píng):
22年出欄快速增長(zhǎng),23年Q1行情低迷業(yè)績(jī)承壓。2022年公司全年生豬出欄約120萬頭,完成公司22年全年生豬出欄目標(biāo),實(shí)現(xiàn)出欄的快速增長(zhǎng)。2023年公司生豬出欄目標(biāo)在250萬頭,2024年規(guī)劃目標(biāo)在400-500萬頭,出欄量持續(xù)維持高增長(zhǎng)。
2023Q1公司銷售生豬約53.5萬頭,毛豬銷售均價(jià)約15.2元/公斤,因此由于23年Q1生豬價(jià)格行情低迷導(dǎo)致公司Q1業(yè)績(jī)承壓。
成本控制初顯成效,養(yǎng)殖成本下降。得益于公司養(yǎng)殖效率的改善,以及產(chǎn)能利用率的提升,公司2023年一季度養(yǎng)殖成本有所下降。從財(cái)務(wù)口徑推算,包含總部費(fèi)用及股權(quán)激勵(lì)的股份支付
費(fèi)用后,公司今年一季度養(yǎng)殖的完全成本約為17.8元/公斤。未來隨著公司管理改善、產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升,公司養(yǎng)殖成本
有望進(jìn)一步下降。
區(qū)位價(jià)格優(yōu)勢(shì)依舊明顯。公司產(chǎn)能布局立足浙江等華東省份,
銷區(qū)豬價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯。2023Q1公司生豬銷售均價(jià)約15.2元/公斤,明顯高于全國(guó)生豬14.9元/kg的均價(jià),且在上市公司中銷售均價(jià)優(yōu)勢(shì)更加明顯。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):由于今年全年生豬市場(chǎng)行情或同比較差,因此我們對(duì)前次報(bào)告中公司2023年的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行下調(diào),預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為11484、17634、22567億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為2.94、10.72、15.29億元,對(duì)應(yīng)2023-2025年的PE為35.97、9.86、6.91x,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);豬價(jià)行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);養(yǎng)殖
行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn);自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。
華統(tǒng)股份股票研究報(bào)告
民生證券-華統(tǒng)股份(002840)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):23年Q1成本穩(wěn)步下探,未來出欄量或快速提升-230504
中航證券-華統(tǒng)股份(002840)生豬業(yè)務(wù)擴(kuò)張,管理優(yōu)化可期-230428
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)2022年報(bào)及2023一季報(bào)點(diǎn)評(píng):2023Q1成本穩(wěn)步下探,單位超額收益進(jìn)一步凸顯-230428
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)2月銷售簡(jiǎn)報(bào)點(diǎn)評(píng):出欄同比及環(huán)比高增,量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)逐月驗(yàn)證-230319
民生證券-華統(tǒng)股份(002840)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng),生豬產(chǎn)能快速釋放,省外擴(kuò)張持續(xù)進(jìn)行-230205
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng):四季度養(yǎng)殖成本小幅下探,繼續(xù)看好2023年養(yǎng)殖表現(xiàn)-230131
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)限制性股票激勵(lì)落地,助力公司長(zhǎng)期發(fā)展-221219
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)2022年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.04億元,同比增長(zhǎng)200.95%-221026
國(guó)信證券-華統(tǒng)股份(002840)10月銷售簡(jiǎn)報(bào)點(diǎn)評(píng):出欄維持高增,產(chǎn)能逐月兌現(xiàn)-221115
方正證券-華統(tǒng)股份(002840)產(chǎn)能釋放如預(yù)期,看好公司長(zhǎng)期發(fā)展-221028
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