>> 建信期貨-鋅期貨月報：低庫存下鋅價或止跌-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
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| 5031KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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宏觀面，美元弱勢趨勢將持續(xù)，美聯(lián)儲在銀行業(yè)動蕩之際呵護(hù)金融市場穩(wěn)定，從6月開始或?qū)和＜酉?，同時美國經(jīng)濟(jì)疲弱，衰退擔(dān)憂以及美國核心通脹粘性令美元指數(shù)承壓，但近期美銀行業(yè)危機(jī)與3月下旬相比情況要好轉(zhuǎn)很多，整體宏觀環(huán)境仍有利于鋅價；基本面，原料端供應(yīng)收緊，國產(chǎn)礦加工費(fèi)持續(xù)在5000下方運(yùn)行，冶煉廠利潤收窄，但冶煉廠除云南地區(qū)限電以及檢修之外，其他地區(qū)煉廠仍保持高開工率，供應(yīng)端壓力難言消失，而需求端旺季特征不明顯，因地產(chǎn)、基建等項目尚未落地，國內(nèi)初級消費(fèi)企業(yè)開工率持續(xù)下降，然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不改，五一小長假破紀(jì)錄消費(fèi)和旅行數(shù)據(jù)顯示彰顯中國經(jīng)濟(jì)韌性，預(yù)計后續(xù)穩(wěn)增長政策形成實(shí)物量速度將加快，終端消費(fèi)有望止跌回升，國內(nèi)社庫在供需雙增預(yù)期下去庫速度或?qū)⒎啪?；歐洲天然氣價格持續(xù)走弱，海外煉廠供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，LME市場隨著庫存小幅累庫，海外現(xiàn)貨緊張情況緩解，整體上基本面對鋅價施壓態(tài)勢不改，但考慮到當(dāng)前國內(nèi)庫存水平，預(yù)計5月鋅價將止跌底部弱勢運(yùn)行。
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