>> 西南證券-錦浪科技(300763)儲能逆變器加速增長，盈利能力提升-230503
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大?。?/td>
| 1118KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
持有 |
作者： |
韓晨,敖穎晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績總結(jié)：公司發(fā)布2022年年報和2023年一季度報告。2022年公司實現(xiàn)營收58.9億元，同比增長77.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.6億元，同比增長123.7%；扣非凈利潤10.4億元，同比增長165.9%；EPS 2.86元。2023年一季度公司實現(xiàn)營收16.5億元，同比增長50.1%；歸母凈利潤3.2億元，同比增長97.3%；扣非凈利潤3.1億元，同比增長121.4%；EPS 0.85元。
受益于歐洲光伏與戶儲需求高增長，2022年公司并網(wǎng)、儲能逆變器業(yè)績保持高速發(fā)展。2022年歐洲能源危機下光伏裝機與儲能需求爆發(fā)，公司長期深耕歐洲渠道，光伏并網(wǎng)與儲能逆變器出貨、營收實現(xiàn)高速發(fā)展。全年并網(wǎng)+儲能逆變器銷售94.2萬臺，同比增長33.6%；其中光伏并網(wǎng)逆變器營收40億元，同比增長40.8%；儲能逆變器營收10.7億元，同比增長507%。受元器件趨緊的影響，2022年公司并網(wǎng)逆變器均價亦有所上調(diào)，同時受運費下降、海外出貨占比提升等因素影響，全年并網(wǎng)逆變器毛利率提升4.8pp至33.5%。一季度海內(nèi)外淡季不淡，公司營收與利潤同比保持快速增長。
定增擴產(chǎn)95萬臺組串式逆變器項目，保障未來出貨需求。2023年1月公司定增募資29.25億元，用于建設(shè)年產(chǎn)95萬臺組串式逆變器新產(chǎn)能、分布式光伏電站和補充流動資金。當(dāng)前公司逆變器年產(chǎn)能77萬臺，投產(chǎn)后公司逆變器產(chǎn)能將達(dá)到172萬臺，出貨能力大幅提升，有效保障未來面向海內(nèi)外的出貨需求。
戶用光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)放量。2022年公司戶用光伏系統(tǒng)營收5.8億元，同比增長368.3%。公司戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)業(yè)務(wù)依托全資子公司錦浪智慧，使用其光伏發(fā)電系統(tǒng)設(shè)備為居民提供戶用分布式電站設(shè)計、安裝、管理和運維等服務(wù)，將助推公司光伏并網(wǎng)與儲能逆變器進一步打開市場，提升市占率。
盈利預(yù)測與投資建議：公司組串式逆變器龍頭，充分受益于海內(nèi)外光伏裝機與儲能需求爆發(fā)，預(yù)計公司未來三年歸母凈利潤CAGR為59.72%，維持“持有”評級。
風(fēng)險提示：全球光伏裝機波動風(fēng)險；原材料成本上漲，公司盈利能力下降的風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。
|
|
