>> 興業(yè)證券-2022A&2023Q1計算機(jī)行業(yè)業(yè)績總結(jié)：輕舟已過萬重山-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大?。?/td>
| 954KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔣佳霖,孫乾,陳鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2022年業(yè)績：利潤受投入擠壓，現(xiàn)金流狀況有所改善。1）營業(yè)收入：整體實現(xiàn)營業(yè)收入14786.57億元，同比增長7.50%；收入增長中位數(shù)為3.04%，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響，增速較2021年有所下降。2）歸母凈利潤：整體實現(xiàn)歸母凈利潤498.46億元，同比下降22.39%；增速中位數(shù)為-19.57%。3）扣非凈利潤：板塊實現(xiàn)扣非凈利潤403.51億元，同比下降22.58%。4）經(jīng)營性凈現(xiàn)金流：2022年公司更重視現(xiàn)金流質(zhì)量，經(jīng)營性現(xiàn)金流總額為539.62億元，同比增加58.04%。5）毛利率：受原材料成本、定價策略變化等影響，行業(yè)毛利率中位數(shù)下降1.42pcts至38.50%。6）費(fèi)用率：銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率的中位數(shù)分別為8.05%、22.45%、12.78%，較2021年變動-0.1、1.67、1.32pcts。2022年主要一線城市受疫情擾動，多行業(yè)IT開支有所收縮，同時行業(yè)薪酬、研發(fā)投入等剛性支出在一定程度上擠壓利潤，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)背景下，預(yù)計2023年計算機(jī)行業(yè)收入端增速有望觸底回升。
2023Q1業(yè)績：營收受前期訂單拖累，持續(xù)回暖可期待。1）收入端：板塊整體實現(xiàn)營業(yè)收入2984.58億元，同比下降0.51%。2）利潤端：板塊整體歸母凈利潤63.16億元，同比增加46.44%；板塊整體扣非凈利潤19.48億元，同比下降27.83%；部分公司持有的股票公允價值提升，在一定程度上增厚了計算機(jī)板塊的歸母凈利潤規(guī)模。3）從細(xì)分領(lǐng)域來看：部分賽道公司呈現(xiàn)出不錯的經(jīng)營表現(xiàn)，如SaaS、軍工信息化、智能駕駛、金融科技等方向，對應(yīng)的重點公司收入增速均值分別為16.43%、59.60%、15.18%、9.17%。隨著下游IT資本開支逐步擴(kuò)大，相關(guān)招標(biāo)、項目有望從二季度開始逐步落地，預(yù)計2023年計算機(jī)板塊業(yè)績將實現(xiàn)逐季修復(fù)。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動具有不確定性；2）人力成本上行可能帶來的業(yè)績不確定性；3）細(xì)分行業(yè)競爭加劇后毛利率下滑的風(fēng)險。
|
|
