>> 中信建投-五一假期全球市場觀察：歐美預期總體穩(wěn)定，金融穩(wěn)定風險隱現(xiàn)-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
黃文濤 |
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核心觀點
1.五一假期全球市場總體平穩(wěn)，受第一共和銀行倒閉和美國債務(wù)上限風險影響，美股三大指數(shù)有所下跌。
2.當前市場對美聯(lián)儲、歐央行等主要央行5月貨幣政策決議共識較為一致，市場分歧降低，債券收益率總體波動不大。
3.大宗商品總體保持穩(wěn)定，黃金、白銀小幅上漲。
信息：
五一假期全球市場總體平穩(wěn)，本周美國政府發(fā)布的部分數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍有韌性，但受第一共和銀行倒閉和美國債務(wù)上限風險影響，美股三大指數(shù)有所下跌。當前市場對美聯(lián)儲、歐央行等主要央行5月貨幣政策決議共識較為一致，市場分歧降低，債券收益率總體波動不大。大宗商品總體保持穩(wěn)定，黃金、白銀小幅上漲。本周后續(xù)主要關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策動向。
簡評：
一、時政要聞
美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新局5月1日宣布關(guān)閉第一共和銀行。該行由銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)邦儲蓄保險公司接管，后續(xù)由摩根大通銀行收購第一共和銀行全部儲蓄存款和剩余資產(chǎn)。
美國可能即將觸及債務(wù)上限。美國財政部長耶倫5月1日致信國會領(lǐng)導人，警告稱如果不盡早采取行動提高債務(wù)上限，美國聯(lián)邦政府可能最早于6月1日出現(xiàn)債務(wù)違約。
俄烏沖突繼續(xù)升級，無人機空襲增加導致雙方石油倉庫均發(fā)生大火。俄羅斯政府下令在2024年4月1日之前暫停公布石油、天然氣和凝析油產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
日本4月29日解除新冠防疫入境檢疫措施，入境無需疫苗接種或核算陰性證明。
美國宣布自5月11日正式結(jié)束因新冠疫情而開始的公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，取消對國際航空旅客的新冠疫苗接種要求。
二、貨幣政策：
澳洲聯(lián)儲意外加息25個基點，續(xù)刷2012年以來新高。利率決定3.85%，預期3.60%，前值3.60%。澳洲聯(lián)儲預期今年GDP預計將增長1.25%；2023年通脹率將達到4.5%；失業(yè)率將逐漸上升，到2025年中期左右將達到約4.5%。表示實現(xiàn)軟著陸的道路十分狹窄。
阿根廷一周內(nèi)第二次加息。阿根廷央行加息1000bp至91%，阿根廷比索繼續(xù)走低。此前，阿根廷2、3月通脹率均超過100%。
歐洲央行管委維斯科表示，可能需要進一步的貨幣緊縮，歐洲央行應(yīng)該謹慎行事，逐次會議做出決策。
美聯(lián)儲理事鮑曼表示，私募市場IPO熱潮已經(jīng)開始降溫，新經(jīng)濟的融資增長主要在私人市場。
三、經(jīng)濟數(shù)據(jù)：
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)強勁。美國4月ADP就業(yè)人數(shù)增加29.6萬人，預期15萬人，前值14.5萬人。美國3月核心PCE物價指數(shù)月率0.3%，預期0.30%，前值0.30%。同時，年率4.6%，預期4.5%，前值4.60%。美國4月Markit制造業(yè)PMI終值為150.2，預期50.4，前值50.4，重回擴張區(qū)間。PMI回升主要來源于需求快速回暖、供應(yīng)改善和新訂單大幅增加。同時顯示通脹有重燃態(tài)勢，市場修正此前對美聯(lián)儲年內(nèi)開啟降息的預期。
澳大利亞3月CPI同比增長6.3%，低于預期的6.5%；第一季度通脹降至7%，食品、服裝和住房壓力均有所緩解。
歐元區(qū)第一季度GDP年率初值1.3%，預期1.40%，前值1.80%。
日本3月工業(yè)產(chǎn)出月率初值0.8%，預期0.5%，前值4.60%。日本3月工業(yè)產(chǎn)出年率初值-0.7%，預期-1.20%，前值-0.50%。日本3月失業(yè)率2.8%，預期2.50%，前值2.60%。
韓國4月出口年率-14.2%，預期-13.5%，前值-13.60%。韓國4月進口年率-13.3%，預期-10.6%，前值-6.40%。
四、全球市場
股市方面，標普、道瓊斯和納斯達克指數(shù)假期延續(xù)微跌，分別跌0.38%、0.42%和0.51%。VIX指數(shù)大漲，主要是第一共和銀行的倒閉和美國債務(wù)上限擔憂加劇了市場對美國經(jīng)濟的衰退預期。歐洲股市亦表現(xiàn)疲軟，德國DAX、倫敦金融時報和法國CAC40指數(shù)分別跌0.47%、0.75%和1.34%，德國工業(yè)協(xié)會調(diào)降2023年出口增幅1.5個百分點預測至1%，反映了經(jīng)濟前景面臨較大不確定性。亞洲市場相對穩(wěn)定，恒生指數(shù)跌0.71%，日經(jīng)225指數(shù)在日本央行緊縮預期下滑后整體上漲，韓國、越南保持穩(wěn)定。
債市方面，海外主要經(jīng)濟體國債收益率維持穩(wěn)定，美國、德國、英國10年期國債收益率與節(jié)前持平，表明市場對主要央行近期的貨幣政策預期穩(wěn)定。巴西、南非和日本分別漲2.1、1.5和1bp，印度、俄羅斯和法國則略有下跌。當前市場對美聯(lián)儲、歐央行等主要央行5月貨幣政策決議共識較為一致，市場分歧降低，債券收益率總體波動不大。
大宗商品方面，受發(fā)達國家經(jīng)濟衰退預期催化，原油價格跌3.8%，受美國債務(wù)上限和經(jīng)濟不確定性上升影響，黃金及白銀震蕩上行，糧食和金屬等大宗商品漲跌互現(xiàn)。
外匯市場方面，聯(lián)儲加息預期下，美元指數(shù)微升0.47%至102，非美貨幣總體穩(wěn)定，加息政策下澳元小幅上漲，英鎊、加元和歐元小幅下跌，隨著上周日央行貨幣政策會議總體基調(diào)溫和，日元延續(xù)下跌趨勢。未來隨著美聯(lián)儲緊縮政策退出預期被市場消化，歐洲和新興市場匯率更多取決于經(jīng)濟和通脹情況。
風險分析
國際金融市場波動可能超預期，海外政策可能超預期，主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向速度過快，經(jīng)濟衰退超預期，外需萎縮加快，供應(yīng)鏈恢復低于預期
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