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乘用車銷量：一季度逐月遞增。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年1-3月份廣義乘用車零售銷量逐月遞增，和去年同期相比，1-2月份銷量受補(bǔ)貼退坡因素等影響同比下滑19.8%；到3月份兩者銷量基本持平，乘用車市場需求顯著恢復(fù)，第一季度同比收窄至-13%。
　　2023年1-3月份狹義乘用車零售銷量Top 15廠商共計(jì)382.2萬輛，同比-1%，占整個(gè)市場的75.6%。其中，比亞迪汽車以547917輛的銷量位居榜首，同比增長89.0%，市場份額為10.8%；長安汽車排名第二，銷量為392307輛，同比增長8.8%，市場份額為7.8%；一汽大眾銷量為382524輛，同比增長-11.9%，市場份額為7.6%。
　　去年同期比較，比亞迪、長安汽車、奇瑞汽車、特斯拉中國、上汽乘用車、華晨寶馬、北京奔馳同比銷量均實(shí)現(xiàn)增長，其中比亞迪汽車同比增長最高，為89.0%。
　　2023年1-3月份新能源乘用車零售銷量Top 15廠商共計(jì)113.86萬輛，同比增長33.0%，占整個(gè)市場的86.5%。其中，比亞迪汽車在2023年1-3月的銷量為508706輛，同比增長80.0%，市場份額為38.7%，排名第一；特斯拉中國銷量為137429輛，同比增長26.9%，市場份額為10.4%；廣汽埃安銷量為80308輛，同比增長79.0%，市場份額為6.1%。
　　與去年同期相比，比亞迪、特斯拉中國、廣汽埃安、長安汽車、吉利汽車、理想汽車、蔚來汽車、華晨寶馬、一汽紅旗同比銷量均實(shí)現(xiàn)增長，其中一汽紅旗的同比增長最高，達(dá)到了463.9%。
　　一季度整車+汽零歸母凈利潤均同比大幅增長。A股8家乘用車上市公司
　　2022Q4歸母凈利潤合計(jì)78.7億元，同比+34.7%，環(huán)比-47.7%。23Q1整車公司歸母凈利潤合計(jì)142.3億元，同比+6.0%，環(huán)比+80.8%。
　　其中23Q1來看，長安汽車實(shí)現(xiàn)歸母凈利69.7億元，同增53.7%；比亞迪41.3億元，同增410.9%；上汽集團(tuán)27.8億，同減49.5%。
　　22Q4零部件上市公司歸母凈利潤合計(jì)41.1億元，環(huán)比-70.9%。23Q1零部件公司歸母凈利潤117.3億元，同比+8.3%，環(huán)比+185.1%。
　　其中23Q1歸母凈利潤來看，福耀玻璃9.1億元，同增5.0%；拓普集團(tuán)4.5億元，同增16.7%；賽輪輪胎3.5億元，同增10.3%；中鼎股份2.6億，同增4.6%；萬向錢潮2.6億，同比持平。
　　投資建議
　　短期來看，我們認(rèn)為市場對(duì)此次價(jià)格戰(zhàn)不必過度悲觀，從一季度業(yè)績可見一斑。整車格局持續(xù)演繹，看好零部件板塊結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，我們推薦四大方向：電動(dòng)化龍頭：建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，如拓普集團(tuán)、東山精密、愛柯迪、旭升集團(tuán)；檢測及模具：業(yè)績與車型開發(fā)數(shù)量相關(guān)，不隨銷量變動(dòng)，如華依科技、中國汽研等；汽車電子：技術(shù)壁壘較高，競爭格局較好，不會(huì)被主機(jī)廠壓價(jià)，如科博達(dá)、伯特利；國產(chǎn)化標(biāo)的：看好座椅產(chǎn)業(yè)鏈，合資向自主替換，如上海沿浦、繼峰股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、汽車需求修復(fù)不及預(yù)期；2、整車廠降價(jià)對(duì)零部件企業(yè)利潤的擠壓。