>> 國元證券-賽意信息(300687)2022年年度報告及2023年第一季度報告點評：業(yè)績實現(xiàn)較快增長，加大研發(fā)布局未來-230503
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
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| 1181KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿軍軍 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司于2023年4月27日收盤后發(fā)布《2022年年度報告》、《2023年第一季度報告》。
點評：
2022年業(yè)績實現(xiàn)較快增長，業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.71億元，同比增長17.37%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.49億元，同比增長11.10%，若扣除股份支付費用約3263.47萬元影響，利潤增速至25.63%，業(yè)務發(fā)展繼續(xù)保持快速上升態(tài)勢。分產(chǎn)品來看，泛ERP實現(xiàn)收入12.40億元，同比增長10.95%；智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)收入8.09億元，同比增長36.69%，收入占比進一步提升；軟件維護服務實現(xiàn)收入1.04億元，同比增長70.42%。2023年第一季度，公司實現(xiàn)收入5.17億元，同比增長5.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.18億元。
持續(xù)加大研發(fā)投入，谷神工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺獲得多個千萬級訂單2022年，公司研發(fā)投入為3.97億元，占營業(yè)收入比例為17.50%，較上年同期繼續(xù)提升。谷神工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺陸續(xù)在新能源、裝備制造及自然資源等行業(yè)獲得多個千萬級訂單，其中公司與中國移動、華為公司一起，與傳統(tǒng)煤化工企業(yè)河南利源集團共同構(gòu)建的“5G+智慧工廠”項目為典型代表，該項目基于谷神平臺底座，通過利用5G、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)的應用，有效幫助客戶實現(xiàn)能源的精細化管控，提高能源利用率。谷神工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的持續(xù)升級進一步豐富了公司的自研工業(yè)軟件產(chǎn)品家族，市場項目的持續(xù)落地進一步增強公司在智能制造領(lǐng)域的綜合競爭力和盈利能力。
智能制造業(yè)務市場領(lǐng)先，積極并購布局未來
得益于市場團隊在所處電子高科技及裝備制造等優(yōu)勢行業(yè)的持續(xù)深耕及擴張，智能制造板塊毛利率保持穩(wěn)步提升，自上年的42.12%提升至43.15%。
核心產(chǎn)品SMOM智能制造運營套件10.0版本在二季度全面發(fā)布，新版本新增LES物流執(zhí)行子產(chǎn)品。2022年，IDC發(fā)布中國制造業(yè)MES市場分析及廠商份額報告，公司在高科技電子及計算機通信方面廠商份額排名第一，份額占比7.6%；在裝備制造MES解決方案廠商份額中排名第二，占比4.2%，標志著公司在智能制造MES/MOM領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位進一步獲得市場認可。2022年9月，公司完成了對易美科51%股權(quán)的收購，進一步加速了公司在PCB垂直行業(yè)的工業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域布局。
盈利預測與投資建議
公司智能制造等業(yè)務快速發(fā)展，多年來積累了大量客戶，自研產(chǎn)品逐步放量，盈利能力逐步提升。預測公司2023-2025年的營業(yè)收入為30.30、39.39、50.53億元，歸母凈利潤為3.54、4.71、6.04億元，EPS為0.88、1.17、1.50元/股，對應PE為31.21、23.44、18.28倍。過去三年，公司PETTM主要運行在30-60倍之間，考慮到公司的成長性，給予公司2023年45倍目標PE，對應的目標價為39.60元。維持“買入”評級。
風險提示
客戶集中度風險；人力資源成本上升風險；應收賬款壞賬風險；技術(shù)創(chuàng)新風險；商譽減值風險。
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