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4月A股市場(chǎng)漲少跌多，成長(zhǎng)、均衡、價(jià)值風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金月度收益率中位數(shù)分別約-2.56%、-1.64%和-1.41%，交易能力型基金核心池收益率中樞約-1.56%。自2017年1月1日至今，精選組合年化收益率約17.56%，較偏股混合型基金指數(shù)的年化超額收益率約8.97%；本月精選組合收益率約-1.87%，相較于偏股混合型基金指數(shù)、交易能力綜合池基金指數(shù)的月度超額分別約0.05%、0.12%。
　　▍市場(chǎng)概況：價(jià)值彰顯防御，交易能力核心池表現(xiàn)突出。1）4月滬深300、中證500、中證1000指數(shù)收益率分別約-0.54%、-1.55%和-2.22%；指數(shù)成分股收益率中位數(shù)分別約-1.82%、-2.69%和-4.39%。2）4月成長(zhǎng)、均衡、價(jià)值風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益基金月度收益中位數(shù)分別約-2.56%、-1.64%和-1.41%，交易能力型核心池基金收益率中位數(shù)約-1.56%。3）基金規(guī)模和換手率適中，更利于調(diào)倉交易。
　　▍核心池及精選組合跟蹤：組合例行調(diào)倉。1）自2017年1月構(gòu)建以來，交易能力型基金精選組合年化收益率約17.56%，夏普比率約0.89；相較于偏股混合型基金指數(shù)的年化超額收益率約8.97%，相較于中證800指數(shù)的年化超額收益率約15.47%。2）自2017年1月以來，交易能力大型(CIS58051)、交易能力中型（CIS58052）、交易能力小型（CIS58053）、交易能力穩(wěn)健型（CIS58054）和交易能力綜合（CIS58050）基金指數(shù)的年化收益率分別約9.72%、12.82%、11.12%、11.44%和11.59%，同期偏股混合型基金指數(shù)年化收益率約8.58%。3）精選組合成分基金的調(diào)倉交易能力最新跟蹤來看，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)A（660015）、大成一帶一路（002319）、易方達(dá)瑞享I（001437）自2023年3月31日以來綜合調(diào)倉結(jié)果較優(yōu)、有較高的調(diào)倉交易超額，分別約5.09%、2.94%和1.61%。
　　▍組合最新持倉：華安品質(zhì)甄選A（013680）、交銀啟誠A（014038）、大成一帶一路（002319）、鼎泰LOF（167001）、民生加銀品牌藍(lán)籌（690001）、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)A（660015）、金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)（002810）、國投瑞銀策略精選（000165）、南方國策動(dòng)力（001692）、易方達(dá)瑞享（I 001437）。
　　▍交易能力型基金組合特征：納入調(diào)倉交易勝率高、超額貢獻(xiàn)幅度大的樣本構(gòu)建組合。1）依據(jù)基金風(fēng)格設(shè)定合理的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指數(shù)，測(cè)算剔除市場(chǎng)、風(fēng)格因素后的超額收益；并將主動(dòng)權(quán)益基金季度超額收益率拆解成資產(chǎn)配置、調(diào)倉交易、個(gè)股選擇、行業(yè)配置等方面。2）構(gòu)建基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品的一一映射關(guān)系，對(duì)管理時(shí)間短的產(chǎn)品進(jìn)行數(shù)據(jù)拼接，以全面考察基金經(jīng)理獲取超額收益的主要手段及其穩(wěn)健性。3）將超額收益中交易貢獻(xiàn)占比較高、換手率較高的定位為交易型基金經(jīng)理，并根據(jù)中長(zhǎng)期交易貢獻(xiàn)、非交易貢獻(xiàn)中樞構(gòu)建核心池。核心池基金指數(shù)包含1個(gè)大類和4個(gè)小類：入池全部樣本構(gòu)成綜合指數(shù)，并按照基金規(guī)模高低劃分成大型基金、中型基金、小型基金三個(gè)細(xì)分類別；篩選核心池中交易能力穩(wěn)定且持續(xù)的樣本基金構(gòu)成交易能力穩(wěn)定型細(xì)分類別。4）聚焦基金經(jīng)理中長(zhǎng)期交易勝率和交易超額中樞，構(gòu)建精選組合。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：中美關(guān)系惡化，信用環(huán)境惡化；基金經(jīng)理更換；基金轉(zhuǎn)型或清盤等。