>> 財信證券-計算機行業(yè)月度點評：持續(xù)關注業(yè)績與技術發(fā)展的關聯(lián)強度-230504
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
大小： |
974KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
何晨 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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無限制-登錄即可下載 |
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申萬計算機指數(shù)下跌6.99%，行業(yè)排名第29位。4月1日至4月28日，上證指數(shù)上漲1.54%，滬深300指數(shù)下跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.12%，申萬計算機指數(shù)下跌6.99%，落后上證指數(shù)8.53個百分點，落后滬深300指數(shù)6.45個百分點，在申萬一級行業(yè)中排名第29位。
整體法估值處于前14%分位，中位數(shù)估值處于前27%分位。至2023年4月28日，計算機（申萬）板塊市盈率（TTM，整體法）為56.01倍，位于2016年以來前14.17%分位；市盈率（TTM，中位數(shù)）為66.6倍，位于2016年以來前26.77%分位。計算機板塊相對滬深300指數(shù)的市盈率（中位數(shù)）為2.97倍，較上月的3倍有所降低，但仍高于2016以來歷史中位數(shù)2.06倍。
我國軟件和信息技術服務業(yè)總體運行態(tài)勢穩(wěn)中向好。2023年一季度，我國軟件業(yè)務收入與利潤增速均小幅提升，繼續(xù)保持兩位數(shù)增速，軟件業(yè)務出口增速小幅回落，工業(yè)軟件與大數(shù)據(jù)服務等領域景氣度良好。
投資觀點。上月（4月1日-4月28日）計算機板塊整體有所回調，但板塊估值區(qū)間仍處于歷史較高水準。我們認為，以ChatGPT為代表的人工智能技術仍處于高速發(fā)展的初期階段。近期國內外人工智能相關政策與立法層面的措施頻發(fā)，反映出大力發(fā)展人工智能技術并同步監(jiān)管風險已經(jīng)成為各國決策層的共識。在4月底一季報披露完成后，市場投資主體將觀察公司業(yè)績與技術發(fā)展之間的關聯(lián)強度，當前也進入了大小非減持的窗口期，市場投資邏輯可能正處于由邏輯驅動轉向訂單驅動和業(yè)績驅動的過程，市場在下一階段將開始考察技術變革下的商業(yè)模式可行性和業(yè)績受益的直接性。建議在此階段關注公司經(jīng)營情況穩(wěn)健、具備較強行業(yè)競爭力、估值較為合理的行業(yè)龍頭標的，如廣聯(lián)達、?？低暋⒔鹕睫k公、科大訊飛、奇安信、中科創(chuàng)達、寶信軟件等。維持行業(yè)“同步大市”評級。
風險提示：技術發(fā)展不及預期；行業(yè)需求不及預期；政策不及預期。
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