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生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)持續(xù)低位震蕩，預(yù)計(jì)產(chǎn)能去化持續(xù)
　　價(jià)格端：生豬價(jià)格持續(xù)震蕩。據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，本周生豬均價(jià)14.86元/kg，周環(huán)比上漲4.33%；仔豬價(jià)格41.11元/kg，周環(huán)比下跌0.04%。本周豬肉批發(fā)價(jià)格19.54元/kg，周環(huán)比上漲1.06%。
　　供給端：生豬屠宰開(kāi)工率震蕩。本周生豬屠宰開(kāi)工率為34.72%，較前一周環(huán)比下跌0.07%，兩周環(huán)比上升1.19%。
　　周觀點(diǎn)：豬價(jià)持續(xù)低位震蕩，預(yù)計(jì)產(chǎn)能去化持續(xù)。從供給端來(lái)看，目前市場(chǎng)供應(yīng)仍處于高位，屠宰開(kāi)工率同比往年仍偏高；從需求端來(lái)看，五一節(jié)假日對(duì)下游消費(fèi)需求有所提振，但節(jié)后消費(fèi)需求逐漸恢復(fù)較弱水平。綜合判斷，豬價(jià)近兩月仍將處于低位磨底階段，預(yù)計(jì)產(chǎn)能去化持續(xù)。
　　禽養(yǎng)殖：毛雞、雞苗價(jià)格繼續(xù)小幅下行
　　周觀點(diǎn)：當(dāng)前白羽雞行業(yè)處于景氣周期后半段，景氣向下拐點(diǎn)已在4月出現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)下游景氣向下會(huì)逐步傳導(dǎo)至上游。我們認(rèn)為，受益于2022年4月前的持續(xù)虧損，行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能去化，疊加2020年祖代白羽雞更新量同比下降，行業(yè)自2022年4月以來(lái)整體處于景氣周期內(nèi)。但隨著去年行業(yè)景氣度提升，疊加2021年祖代白羽雞更新量同比上升，行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，當(dāng)前白羽雞行業(yè)應(yīng)該處于前期產(chǎn)能去化下的景氣周期后半段。前期我們認(rèn)為隨著階段性供給斷檔缺口的回補(bǔ)，若按后續(xù)白羽雞供給端推導(dǎo)，后續(xù)商品代雞苗將增多，所以行業(yè)景氣向下拐點(diǎn)或在3-4月，這與近期的雞價(jià)走勢(shì)相印證。接下來(lái)，我們認(rèn)為毛雞端的景氣下行會(huì)逐步傳導(dǎo)至上游的商品代與父母代雞苗端。而2022年白羽雞祖代更新減量傳導(dǎo)至商品代毛雞，預(yù)計(jì)在2023年Q4至2024年Q1。
　　種植板塊：
　　谷物價(jià)格短期內(nèi)仍呈現(xiàn)弱勢(shì)行情，玉米預(yù)計(jì)微幅反彈。首先玉米市場(chǎng)當(dāng)前供需相對(duì)穩(wěn)定，目前弱勢(shì)行情主要受市場(chǎng)情緒主導(dǎo)，短期來(lái)看，隨著養(yǎng)殖市場(chǎng)恢復(fù)疊加基層玉米糧源逐步見(jiàn)底，持糧貿(mào)易商惜售情緒提升，預(yù)判玉米現(xiàn)貨價(jià)格先弱后強(qiáng)可能性大，預(yù)計(jì)微幅反彈。中儲(chǔ)糧小麥輪換節(jié)奏加快，投放原糧超過(guò)120萬(wàn)噸，市場(chǎng)小麥供應(yīng)相對(duì)寬松，國(guó)內(nèi)中小制粉企業(yè)開(kāi)工表現(xiàn)較差，制粉企業(yè)需求偏弱。在供強(qiáng)需弱的格局下，未來(lái)小麥價(jià)格上漲壓力大。隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，疊加通關(guān)大豆數(shù)量，豆粕產(chǎn)量增加后供應(yīng)緊張局面有所緩解，市場(chǎng)對(duì)后市看空情緒緩慢升溫，飼料養(yǎng)殖企業(yè)在節(jié)前繼續(xù)備貨需求有限，油廠及貿(mào)易商挺價(jià)無(wú)力，未來(lái)豆粕價(jià)格不容樂(lè)觀。
　　投資建議：
　　養(yǎng)殖板塊：生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注低成本+高成長(zhǎng)的【巨星農(nóng)牧】，具有成本優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)豬龍頭【溫氏股份】、【牧原股份】、【神農(nóng)集團(tuán)】，價(jià)格優(yōu)勢(shì)+高成長(zhǎng)的【華統(tǒng)股份】、【京基智農(nóng)】。
　　種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲多個(gè)玉米轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；大北農(nóng)（同時(shí)擁有玉米和大豆轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；荃銀高科（轉(zhuǎn)基因抗蟲(chóng)玉米項(xiàng)目與先正達(dá)進(jìn)行合作）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。