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事件：公司發(fā)布《2022年年度報(bào)告》，公司2022年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.63億元，同比增長2.32%，歸母凈利潤1.85億元，同比下滑7.48%，扣非后歸母凈利潤1.58億元，同比下降10.82%。
　　努力克服疫情影響，主要產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)增長：努力克服疫情影響，主要產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)增長。數(shù)控機(jī)床為公司當(dāng)前的主導(dǎo)產(chǎn)品，2022年中高檔數(shù)控機(jī)床實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.40億，同比增長12.88%，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)影響，毛利率為17.23%，同比下降2.73個(gè)百分點(diǎn)，智能自動(dòng)化生產(chǎn)線和裝備部件的營業(yè)收入分別為0.86億和1.29億，同比下降26.22%和25.48%。
　　所處行業(yè)前景廣闊，公司具有行業(yè)領(lǐng)先地位：所處行業(yè)前景廣闊，公司具有行業(yè)領(lǐng)先地位。依托于我國振興裝備制造業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、新舊產(chǎn)能替換及進(jìn)口替代，國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇，公司所處行業(yè)景氣。同時(shí)，隨著下游產(chǎn)業(yè)的不斷升級發(fā)展，對機(jī)床加工精度和精度穩(wěn)定性等要求越來越高，公司在誤差控制領(lǐng)域、可靠性領(lǐng)域、高性能裝備部件領(lǐng)域、復(fù)合成套加工領(lǐng)域以及次開發(fā)與優(yōu)化領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，主要覆蓋中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動(dòng)化生產(chǎn)線，契合市場對中高檔產(chǎn)品的技術(shù)需求。
　　順應(yīng)下游市場需求變化，優(yōu)化產(chǎn)品組合：在鞏固精密模具行業(yè)應(yīng)用的同時(shí)，聚集新能源汽車、風(fēng)電、航天航空等行業(yè)和應(yīng)用領(lǐng)域的需求進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和優(yōu)化，全力打通技術(shù)堵點(diǎn)并形成具有競爭力的應(yīng)用解決方案，新賽道的突破有所成效。對標(biāo)競爭對手優(yōu)缺點(diǎn)，對照對標(biāo)企業(yè)產(chǎn)品特點(diǎn)，調(diào)高產(chǎn)品對標(biāo)標(biāo)桿，將不同產(chǎn)品對標(biāo)逐步調(diào)為日、韓等品牌產(chǎn)品，提升公司產(chǎn)品檔次，提升公司品牌價(jià)值。
　　投資建議：公司技術(shù)實(shí)力正持續(xù)提升，在國內(nèi)具有較好競爭力，同時(shí)在新能源、半導(dǎo)體、航空航天領(lǐng)域快速發(fā)展，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.5/3.2/4.0億元。對應(yīng)PE分別為16/13/10倍，給予“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；新行業(yè)拓展不及預(yù)期。