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板塊復(fù)盤：消費(fèi)者服務(wù)板塊報(bào)告期內(nèi)下跌4.65%，跑輸大盤4.26pct。國信社服板塊漲幅居前個(gè)股：學(xué)大教育(29%)、科德教育(24%)、九華旅游、三特索道、蘭生股份、BOSS直聘、希望教育、北京城鄉(xiāng)、峨眉山A、中教控股；國信社服板塊跌幅居前的股票為西安旅游（-26%）、宇華教育（-17%）、全聚德（-17%）、西藏旅游（-15%）、曲江文旅（-15%）、東方甄選、君亭酒店、華天酒店、新濠國際發(fā)展、宋城演藝。
　　行業(yè)新聞：2023年五一假期，國內(nèi)出游人次和旅游收入在疫后首次超過2019年同期，各恢復(fù)119%、101%，客單價(jià)恢復(fù)約85%；海南離島免稅政策實(shí)施滿12周年，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購物金額1850億元；假期首日旅游行業(yè)迎來客流高峰，同程旅行平臺景區(qū)訂單較2019年漲超500%；國家移民管理局公布五一出境游數(shù)據(jù)，共查驗(yàn)出入境人員626.5萬人次；世衛(wèi)組織宣布新冠疫情不再構(gòu)成“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”；國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策措施全力促發(fā)展惠民生的通知，支持國有企業(yè)擴(kuò)大招聘規(guī)模；宋城演藝五一假期各大千古情演出合計(jì)241場，恢復(fù)至2019年同期160%。
　　滬深港通：A股宋城演藝/錦江酒店獲增持，港股海倫司/奈雪的茶獲增持。報(bào)告期內(nèi)（4.24-5.6），A股核心標(biāo)的：占流通A股的比例，中國中免11.38%/-0.08pct，宋城演藝6.97%/+0.13pct，錦江酒店5.37%/+0.08pct，首旅酒店2.34%/-0.34pct。港股核心標(biāo)的：自由流通股本占比，呷哺呷哺40.28%/-0.63pct，奈雪的茶29.06%/+0.03pct，九毛九33.70%/-0.38pct，海倫司34.32%/+1.64pct，海底撈17.14%/-0.04pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害、疫情等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；收購低于預(yù)期等
　　投資建議：出行復(fù)蘇提速，國內(nèi)游恢復(fù)首次超疫情前，維持“超配”評級。
　　今年五一國內(nèi)游人次和收入已超疫情前，二三季度旅游旺季出行仍可期。目前板塊行情演繹已經(jīng)過渡到收入及業(yè)績驗(yàn)證并重啟資本開支的階段，立足3-6個(gè)月，兼顧政策預(yù)期、復(fù)蘇次序、業(yè)績確定性、估值水平等，優(yōu)選中國中免、北京城鄉(xiāng)、同慶樓、廣州酒家、天目湖、峨眉山A、九毛九、海倫司、科銳國際、攜程集團(tuán)-S、BOSS直聘、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演藝、傳智教育、中教控股、華住集團(tuán)-S、同程旅行、海南機(jī)場、王府井、中青旅、海底撈、呷哺呷哺、奈雪的茶、中公教育等。立足未來1-3年維度，聚焦景氣細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，結(jié)合中線邏輯變化等，重點(diǎn)推薦中國中免、錦江酒店、九毛九、海倫司、君亭酒店、同慶樓、華住集團(tuán)-S、宋城演藝、中教控股、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、科銳國際、BOSS直聘、廣州酒家、百勝中國，海南機(jī)場、海底撈、呷哺呷哺、奈雪的茶等。