>> 申萬宏源-煤炭鋼鐵行業(yè)周報：電煤需求有支撐，煤價預(yù)期企穩(wěn)；需求維持弱勢，鋼價環(huán)比下跌-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施佳瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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此報告為加密報告 |
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動力煤方面，港口動力煤現(xiàn)貨價環(huán)比持平，最終收報998元/噸。供給端，產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)定，本周日均港口調(diào)入量約191.84萬噸，環(huán)比減少0.25%，低于去年且低于前年同期水平。需求端，天氣升溫后，電廠日耗有所增長，但電廠庫存仍在較高水平，電廠繼續(xù)消耗庫存，本周日均港口調(diào)出量約190.56萬噸，環(huán)比減少3.61%。隨著用電旺季即將到來，預(yù)計動力煤價格將逐漸企穩(wěn)。煉焦煤方面，山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價格1970元/噸，環(huán)比上周下跌130元/噸。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定；需求端，焦炭提降落地，噸焦利潤收縮，市場情緒持續(xù)降溫。考慮到未來穩(wěn)增長政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時供給偏緊支撐下，焦煤價格預(yù)期高位震蕩。我們重點推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的中國神華、陜西煤業(yè)，高成長低估值標(biāo)的廣匯能源，以及國企改革受益標(biāo)的山西焦煤。
截至本周五HRB40020mm螺紋鋼（上海）現(xiàn)貨價3700元/噸，環(huán)比上周五下跌130元/噸。供給端，鋼材價格下行導(dǎo)致鋼企盈利不佳，減產(chǎn)幅度有所增加，本周全國鋼材產(chǎn)量環(huán)比減少15.07萬噸，降幅1.58%。需求端，建筑用鋼需求維持較低水平，日均建材成交量環(huán)比小幅增長3.6%至17.51萬噸，但制造業(yè)用鋼需求有一定回落，最終使得本周五大鋼材品種消費量環(huán)比減少7.97%。庫存端，本周五大品種總庫存2173.82萬噸，環(huán)比增長12.00%。受市場情緒不佳等因素影響，各區(qū)域的銷售壓力和庫存壓力突顯，導(dǎo)致今年五一節(jié)前鋼廠發(fā)貨節(jié)奏較往年明顯偏緩，鋼材現(xiàn)貨價格弱勢運行。普鋼方面推薦以板材為主的低估值標(biāo)的華菱鋼鐵，特鋼關(guān)注不銹鋼冷軋龍頭標(biāo)的甬金股份，穿越周期、業(yè)績穩(wěn)定的中信特鋼。
鐵礦需求環(huán)比減少，發(fā)運量環(huán)比增長，庫存環(huán)比減少，鋼價持續(xù)下行，鋼廠利潤收縮擠壓礦價，本周鐵礦價格環(huán)比下跌。本周進(jìn)口61.5% PB粉礦價格環(huán)比上周下跌4.42%至779元/噸。供應(yīng)端，前期澳洲颶風(fēng)對發(fā)貨的影響下降，全球鐵礦周度發(fā)運大幅回升并強于去年同期水平，國內(nèi)到港量周環(huán)比也有所增加。需求端，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，未來存在繼續(xù)減產(chǎn)的預(yù)期。庫存端，鋼廠鐵礦庫存環(huán)比小幅減少。整體來看鐵礦供需情況趨于寬松，短期價格也受負(fù)反饋影響大幅下跌，偏弱震蕩為主。
風(fēng)險提示：保供力度疊加價格管控政策力度超預(yù)期，煤炭價格下跌；鋼鐵下游需求不及預(yù)期，鋼價出現(xiàn)回落。
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