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Q1債基規(guī)模降幅明顯收窄，短債基金規(guī)模提升，指數(shù)債基規(guī)模下滑。2023Q1新發(fā)基金218只，環(huán)比減少83只，其中債券基金新增63只，環(huán)比減少84只，債券基金新發(fā)份額達(dá)到1597億份，為歷史同期高位，或與機(jī)構(gòu)委外需求恢復(fù)有關(guān)。Q1公募基金總規(guī)模26.22萬(wàn)億，環(huán)比提升0.46萬(wàn)億,其中債券基金7.65萬(wàn)億,下滑126億，環(huán)比降幅大幅收窄至0.16%。從債基分類上看，指數(shù)債券型基金環(huán)比規(guī)模大幅下滑，短期純債基金環(huán)比增幅最大，中長(zhǎng)期純債基金規(guī)模環(huán)比基本穩(wěn)定。
　　Q1各類債基凈值均有上漲。2023Q1債基加權(quán)平均凈值上漲1.17%。具體來(lái)看，中長(zhǎng)債與短債基金Q1凈值分別上漲0.94%與0.94%，短端信用估值修復(fù)或利好信用債配置比例更高的短債基金；一級(jí)債基與二級(jí)債基Q1凈值分別上漲1.45%、1.75%，新股開(kāi)盤漲幅恢復(fù)助力一級(jí)債基提振收益。
　　從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，Q1債券基金債券配置比例及絕對(duì)金額同步回升，股票和現(xiàn)金類資產(chǎn)配置比例均有所下降。Q1債基債券配置比例及絕對(duì)金額同步回升。進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，2023Q1純債基金增配債券0.23萬(wàn)億，占比相對(duì)22Q4大幅提升；混合型債券基金減配債券幅度也明顯下滑。
　　從券種配置角度來(lái)看，各類債基均增配信用減配利率，混合型債基持續(xù)增配可轉(zhuǎn)債。Q1各類債基均主動(dòng)增配信用債，其中短債基金信用債配置比例提升2.58%增幅最大；混合型債基可轉(zhuǎn)債配置比率持續(xù)上升。
　　從債基策略上看，Q1各類基金均不同程度提升了杠桿比例，中長(zhǎng)期純債基金杠桿率再創(chuàng)新高。各類債基久期分化，短債基金久期抬升，中長(zhǎng)期債基久期小幅回落。中長(zhǎng)債基金低等級(jí)信用債配置比例略有抬升，但短債基金增配高評(píng)級(jí)信用債，低等級(jí)信用債市值占比大幅壓降，混合型債基由于轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，通過(guò)增配轉(zhuǎn)債的方式提高了低評(píng)級(jí)債券的配置占比。
　　從績(jī)優(yōu)產(chǎn)品季報(bào)看，Q1純債基金業(yè)績(jī)主要來(lái)自對(duì)信用債資產(chǎn)的增配以及部分個(gè)券挖掘，而混合債券型基金積極參與含權(quán)資產(chǎn)的投資以及超配TMT板塊也是超額收益的重要來(lái)源。從其對(duì)后市的展望看，混合債基方面，“中特估”和一帶一路主題是短期關(guān)注重點(diǎn)，同時(shí)也關(guān)注消費(fèi)、周期等板塊中優(yōu)質(zhì)個(gè)股的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)債方面更重視自下而上的股性個(gè)券挖掘；純債方面，績(jī)優(yōu)基金季報(bào)認(rèn)為二季度債市或仍將維持震蕩格局，在配置上仍將以票息策略為主。
　　Q1績(jī)優(yōu)可轉(zhuǎn)債基金在含權(quán)資產(chǎn)上采取高倉(cāng)位運(yùn)作，普遍參與了TMT、消費(fèi)板塊配置。同時(shí)，績(jī)優(yōu)可轉(zhuǎn)債基金一季報(bào)認(rèn)為二季度轉(zhuǎn)債估值仍偏高，擇券偏好偏股型轉(zhuǎn)債標(biāo)的，重視基本面和估值的匹配。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政策不達(dá)預(yù)期，基金規(guī)模變動(dòng)超預(yù)期。