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轉(zhuǎn)債市場(chǎng)概況
　　近兩周（2023年4月24日至5月5日），轉(zhuǎn)債市場(chǎng)收漲。周內(nèi)中證轉(zhuǎn)債上漲0.82%，上證轉(zhuǎn)債上漲0.95%，深證轉(zhuǎn)債上漲0.58%；轉(zhuǎn)債成交額有所增加。本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交額為581.15億元，較上周日均增加95.87億元，周內(nèi)成交額合計(jì)2905.75億元。存量可轉(zhuǎn)債共485只，余額為8456.21億元。價(jià)格層面來看，高價(jià)轉(zhuǎn)債數(shù)量占比有所上升。本周絕對(duì)低價(jià)轉(zhuǎn)債（絕對(duì)價(jià)格小于110元）較上周減少1只，價(jià)格區(qū)間在110元-130元的轉(zhuǎn)債較上周增加1只，價(jià)格區(qū)間在130元-150元的轉(zhuǎn)債較上周增加7只，價(jià)格區(qū)間在150元-200元的轉(zhuǎn)債較上周減少5只，價(jià)格大于200元的轉(zhuǎn)債較上周增加5只。本周轉(zhuǎn)債價(jià)格中位數(shù)有所上升。截至本周五，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)債價(jià)格中位數(shù)收?qǐng)?bào)121.18元，較上周末上漲0.38元。本周全市場(chǎng)加權(quán)轉(zhuǎn)股價(jià)值上行，溢價(jià)率提升。從市場(chǎng)轉(zhuǎn)股價(jià)值和溢價(jià)率水平來看，本周末按存量債余額加權(quán)的轉(zhuǎn)股價(jià)值均值為90.55元，較上周末增加2.01元，全市場(chǎng)加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為42.37%，較上周末上升了1.04%。錨定平價(jià)區(qū)間在90-110元之間的轉(zhuǎn)債，以此計(jì)算的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率來看，全市場(chǎng)百元平價(jià)溢價(jià)率水平為26.20%，較上周末下行0.78%。本周無發(fā)行轉(zhuǎn)債，新上市11只轉(zhuǎn)債，2只轉(zhuǎn)債完成贖回。證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的速度有所抬升，預(yù)計(jì)未來新券供給速度會(huì)繼續(xù)加快。
　　行業(yè)變化與因子表現(xiàn)
　　截至5月5日，本周傳媒、銀行/證券和日常消費(fèi)漲幅居前，電子、計(jì)算機(jī)和有色金屬等表現(xiàn)不佳。周內(nèi)傳媒板塊大漲，作為AI最直接的應(yīng)用場(chǎng)景之一的游戲ETF盤中漲停；非銀金融表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。防御性因子和低估值因子在因子表現(xiàn)方面顯示出明顯的防御性優(yōu)勢(shì)。本周市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的防御性優(yōu)勢(shì)得到了充分的體現(xiàn)，投資者更傾向于選擇防御性較強(qiáng)、低估值的轉(zhuǎn)債。由于復(fù)合因子具有較強(qiáng)的防御性，在市場(chǎng)的波動(dòng)下，其收益只出現(xiàn)了小幅回調(diào)。
　　轉(zhuǎn)債策略表現(xiàn)與持倉分析
　　本周"固收+"組合凈值出現(xiàn)了1.25%的漲幅，組合倉位調(diào)整至40.26%，平均價(jià)格為130.24元。此外，本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)出現(xiàn)明顯的放緩，高平價(jià)轉(zhuǎn)債回落幅度相對(duì)較小，這也表明市場(chǎng)的整體表現(xiàn)相對(duì)樂觀。本周中，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)出現(xiàn)明顯的進(jìn)步，高平價(jià)轉(zhuǎn)債回落幅度相對(duì)較小，這也表明市場(chǎng)的整體表現(xiàn)相對(duì)樂觀。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：
　　歷史數(shù)據(jù)不能外推，本文僅以統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及模擬測(cè)算提供判斷依據(jù)，不代表投資建議。