>> 方正中期期貨-全球宏觀經(jīng)濟月報：世界經(jīng)濟增速放緩，后期不確定性增強-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
6938KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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截至5月上旬，已公布今年一季度GDP數(shù)據(jù)的經(jīng)濟體并不多。從僅有的公布國家來看，除了中國之外，其他主要經(jīng)濟體的同比增速均出現(xiàn)趨勢性放緩。全球服務業(yè)與制造業(yè)分化顯著，服務業(yè)持續(xù)加速擴張，制造業(yè)不斷萎縮。這一現(xiàn)象在歐美日等發(fā)達國家顯現(xiàn)得尤為明顯，相較而言發(fā)展中國家則發(fā)展較為均衡。這也比較符合國際貿(mào)易生態(tài)，制造業(yè)商品往往由發(fā)展中國家生產(chǎn)并出口至發(fā)達國家。WTO預測2023年全球貨物貿(mào)易量增長1.7%，高于此前1%的預測值。
今年以來，美國經(jīng)濟接連被銀行暴雷事件阻斷復蘇進程。1-2月美國就業(yè)、消費、PMI等各項經(jīng)濟指標整體強勢，美聯(lián)儲加息預期一度升溫；然而，3月歐美銀行暴雷之后，經(jīng)濟衰退預期陡增，各項經(jīng)濟指標走弱，拖累了一季度GDP增速；得益于美國各大部門及時救市，美國恐慌情緒好轉(zhuǎn)，4月多項經(jīng)濟指標反彈。然而，5月1日美國第一共和銀行被接管，市場恐慌性指數(shù)飆升，美國三大股指大跌，預計美國5月經(jīng)濟指標也會邊際回落。美聯(lián)儲5月如期加息25BP，基本可以確定是本輪最后一次降息，年底可能轉(zhuǎn)向降息。由于美聯(lián)儲持續(xù)收緊貨幣政策以及美元遭遇信任危機，海外投資者繼續(xù)減持美國國債，其中又以中日兩國減持幅度最大。美國政府債務已達上限，美國眾議院通過提升1.5萬億美元債務上限的法案，雖然共和黨和民主黨在削減政府支出方面仍存博弈，但最終肯定會在參議院得到通過。
歐元區(qū)一季度同比和環(huán)比均高于前值，總體好于預期，并未出現(xiàn)衰退。受能源供給成本影響，德國作為歐洲第一大國家，一季度同比增速出現(xiàn)負增長，法國、西班牙、意大利保持正增長。雖然失業(yè)率創(chuàng)23年以來新低、通脹出現(xiàn)反彈，但是歐洲央行在5月宣布放緩加息，7月停止資產(chǎn)購買計劃的再投資，一定程度是忌憚美國銀行破產(chǎn)對于歐洲銀行的外溢風險。鑒于歐元區(qū)通脹水平極高，如果不再發(fā)生重大黑天鵝事件，預計歐洲央行還會加息2-3次25BP。從全球范圍來看，雖然今年世界經(jīng)濟增速會連續(xù)兩年出現(xiàn)放緩，但不會出現(xiàn)衰退，只要不發(fā)生重大黑天鵝事件，預計全年增速能保持2-2.5%。從國別來看，除了英國和烏克蘭等少部分國家經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退之外，其他主要國家都能保持正增長
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