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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國內(nèi)股票商品下跌，市場交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱與貨幣政策趨松預(yù)期，債券上漲；海外衰退交易升溫，貨幣政策預(yù)期博弈性上升，歐美股跌債漲。
　　摘要：
　　上周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：黃金＞港股＞債券＞歐股＞美股＞商品＞A股。上周國內(nèi)市場交易經(jīng)濟(jì)修復(fù)動能下修與貨幣政策預(yù)期趨松，股票商品下跌，債券上漲。由于通脹仍存粘性，而歐美銀行業(yè)風(fēng)波再度發(fā)酵，市場對海外央行貨幣政策預(yù)期博弈性上行，但對于方向仍趨于偏松。衰退交易升溫，歐美股跌債漲。
　　對國內(nèi)而言，股票商品下跌，債券表現(xiàn)較好。債市下修經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能，對央行貨幣政策趨松預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化；地產(chǎn)邊際降溫證實(shí)信貸擴(kuò)張或無持續(xù)性的預(yù)期，疊加踏空資金與交易情緒，債券利率下行；A股整體小幅下跌，其中諸如TMT、芯片等板塊博弈性與波動仍較大。商品市場表現(xiàn)依舊偏疲軟。
　　對海外而言，央行貨幣政策預(yù)期博弈性大幅上升。美國4月PCE高于市場預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，反映美國通脹仍存粘性，而歐美銀行業(yè)風(fēng)波再度發(fā)酵，第一共和銀行宣告破產(chǎn)而被接管令市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，市場對于央行貨幣政策博弈性大幅上升，但最終預(yù)期仍偏趨松。歐美普遍股跌債漲，美股三大指數(shù)僅納斯達(dá)克指數(shù)收漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，全球央行貨幣政策超預(yù)期