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公司公告：公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母利潤(rùn)、扣非凈利分別為15.03、2.24、2.13億元，同比分別增長(zhǎng)47.16%、97.04%、111.12%。2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母利潤(rùn)、扣非凈利分別為4.48、0.63、0.57億元，同比分別增長(zhǎng)88.52%、172.53%、162.17%。
　　 2023年Q1業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母利潤(rùn)、扣非凈利分別為15.03、2.24、2.13億元，同比分別增長(zhǎng)47.16%、97.04%、111.12%。其中2022年Q4營(yíng)收、歸母利潤(rùn)、扣非凈利分別為5.69、0.93、0.90億元，同比分別增長(zhǎng)56.49%、168.84%、181.22%。2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母利潤(rùn)、扣非凈利分別為4.48、0.63、0.57億元，同比分別增長(zhǎng)88.52%、172.53%、162.17%，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
　　充電樁業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，積極布局歐美高毛利市場(chǎng)。公司2022年充電樁實(shí)現(xiàn)收入4.26億元，同比增長(zhǎng)116.96%，毛利率35.29%。2023年Q1充換電服務(wù)收入1.55億元，同比大幅增長(zhǎng)148.96%。公司充電樁整樁和電源模塊的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，同時(shí)積極布局海外市場(chǎng)，依托優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和豐富的工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，有望享受歐美高毛利市場(chǎng)快速發(fā)展的紅利。
　　儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率水平高，擬發(fā)行轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)5GW儲(chǔ)能設(shè)備產(chǎn)能。公司2022年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率43.8%，同比增加7.64個(gè)百分點(diǎn)，處于較高水平。2023年Q1儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入1.67億，同比大幅增長(zhǎng)446.97%。公司積極加碼儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)4.02億，投資5GW儲(chǔ)能設(shè)備項(xiàng)目，擴(kuò)張產(chǎn)能支撐儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來(lái)該業(yè)務(wù)營(yíng)收有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。
　　工業(yè)配套電源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，電池檢測(cè)及化成設(shè)備保持增長(zhǎng)。2022年工業(yè)配套電源業(yè)務(wù)收入為5.12億元，同比增長(zhǎng)26.69%，業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)健，毛利率54.43%。電池檢測(cè)及化成業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，2022年實(shí)現(xiàn)收入2.58億元，同比增長(zhǎng)72.37%，毛利率39.28%。
　　投資建議：公司依托電源變換技術(shù)平臺(tái)積極布局各大高景氣度下游。充電樁業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，整樁和電源模塊的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)并積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，有望享受歐美高毛利充電樁市場(chǎng)快速發(fā)展的紅利；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增速快，國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)發(fā)展均衡，推出不同類(lèi)型產(chǎn)品，全面滿(mǎn)足電網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)及微電網(wǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景需求。公司擬發(fā)行轉(zhuǎn)債擴(kuò)張儲(chǔ)能設(shè)備產(chǎn)能，有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)。公司傳統(tǒng)工業(yè)配套電源業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，充電樁和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望加速貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)的確定性和可持續(xù)性強(qiáng)。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，給予目標(biāo)價(jià)為68-72元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：充電樁出海受政策影響風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、業(yè)務(wù)部門(mén)較多有管理難度