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事件描述
　　公司披露2022年報(bào)和2023年一季報(bào)。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.8億元，同比+13.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.2億元，同比+29.7%。23Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.9億元，同比+44.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.5億元，同比+34.3%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　新能源裝備業(yè)務(wù)快速發(fā)展，收入貢獻(xiàn)提升至43.9%。公司積極拓展核電、光伏等新能源裝備業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)新特、協(xié)鑫、弘元能源科技等光伏設(shè)備銷售，同時(shí)核電產(chǎn)品ANT－12A型新燃料運(yùn)輸容器實(shí)現(xiàn)批量化銷售，訂單穩(wěn)步增長。此外，BDO工藝裝置、可降解塑料一體化裝置核心反應(yīng)器形成批量產(chǎn)銷，尿素裝置高壓圈四大件裝置不斷交付。2022年，公司新能源高端裝備、天然氣化工設(shè)備、油氣設(shè)備大幅增收，分別實(shí)現(xiàn)收入4.7/3.2/0.7億元，同比增長102.8%/154.0%/46.8%，營收貢獻(xiàn)分別為43.9%/30.0%/6.1%；由于參與石油煉化設(shè)備、煤化工設(shè)備訂單階段性減少，二者分別實(shí)現(xiàn)收入1.7/0.4億元，同比分別下降58.9%/68.5%，收入貢獻(xiàn)降低至15.5%/3.8%。
　　整體盈利能力改善，新能源裝備毛利率同比提升2.5pct。2022年，公司毛利率/凈利率分別為24.1%/11.2%，同比+1.5pct/+1.5pct；公司費(fèi)用率合計(jì)9.4%，同比-0.4pct，主要是管理費(fèi)用率同比下降0.4pct。分業(yè)務(wù)來看，公司新能源高端裝備、天然氣化工設(shè)備毛利率分別為26.0%/27.0%，同比增加2.5/0.8pct；石油煉化設(shè)備、煤化工設(shè)備、油氣設(shè)備毛利率均有所下滑，分別為14.1%/9.0%/19.1%，同比減少7.1/8.8/3..2pct。
　　公司在手訂單飽滿，核電領(lǐng)域競爭力領(lǐng)先，看好公司長期發(fā)展。截至2022年末，公司合同負(fù)債5.9億元，較年初+68.6%；23Q1末合同負(fù)債季度環(huán)比持平。公司成功承制了具有四代安全特征的華能石島灣高溫氣冷堆核電站的熱氣導(dǎo)管、主氦風(fēng)機(jī)冷卻器等產(chǎn)品，核電產(chǎn)品ANT－12A型新燃料運(yùn)輸容器實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口；此外，公司積極參與國家乏燃料運(yùn)輸容器設(shè)計(jì)制造法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)范工作，乏燃料運(yùn)輸容器業(yè)務(wù)落地可期，有望帶來長期增長。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025歸母凈利潤分別為1.8/2.5/3.3億元，同比分別增長49.8%/35.6%/32.0%，對(duì)應(yīng)PE分別為22.6/16.7/12.6，首次覆蓋給予“買入-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長不及預(yù)期；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。