>> 東海證券-電子行業(yè)周報：第一季度國內(nèi)設(shè)備廠商表現(xiàn)亮眼，靜待終端市場需求回暖-230508
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 1849KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
電子行業(yè)本周跑輸大盤。本周滬深300指數(shù)回調(diào)0.30%，申萬電子指數(shù)回調(diào)2.74%，行業(yè)整體跑輸滬深300指數(shù)2.44個百分點，漲跌幅在申萬一級行業(yè)中排第29位，PE(TTM) 41.54倍。子板塊本周漲跌：半導(dǎo)體-3.04%、電子元器件-4.64%、光學(xué)光電子-1.17%、消費(fèi)電子-2.56%、電子化學(xué)品-3.10%、其他電子-2.20%。
電子板塊觀點：第一季度國內(nèi)設(shè)備廠商表現(xiàn)亮眼，靜待終端市場需求回暖。半導(dǎo)體設(shè)備：國內(nèi)上市半導(dǎo)體設(shè)備廠商2023年一季度表現(xiàn)較為亮眼，半導(dǎo)體設(shè)備廠商在手訂單以及合同負(fù)債持續(xù)增長，2023年業(yè)績有望維持較高增長；細(xì)分來看，絕大部分前道設(shè)備供應(yīng)商均在營收和凈利潤方面實現(xiàn)了較大的突破，而部分后道設(shè)備供應(yīng)商后續(xù)有望得到改善。半導(dǎo)體材料：受行業(yè)下行周期影響，半導(dǎo)體材料廠商在晶圓廠產(chǎn)能利用率不高的情況下，第一季度的表現(xiàn)較為低迷。但我們認(rèn)為隨著終端市場需求逐步走出底部，晶圓廠的產(chǎn)能利用率整體有望回升，半導(dǎo)體材料廠商有望呈現(xiàn)逐季回暖的態(tài)勢。建議關(guān)注各細(xì)分板塊半導(dǎo)體材料龍頭以及后道設(shè)備龍頭。
LCDTV面板價格持續(xù)回暖，行業(yè)復(fù)蘇趨勢明確。根據(jù)WitsView 2023年5月5日的最新數(shù)據(jù)，65寸QHD、55寸QHD、43寸FHD電視面板的價格呈持續(xù)回暖，均價較4月下旬分別上漲4.5%、4.2%和1.8%，自2月下旬觸底以來已連續(xù)11周保持上漲，LCDTV面板全面回暖趨勢明確。IT面板（筆記本及顯示器）價格自2022年11月觸底后，已連續(xù)6個月維持穩(wěn)定，基本探底企穩(wěn)。我們認(rèn)為當(dāng)前面板正處于復(fù)蘇階段，后續(xù)隨著國內(nèi)LCD廠商的控產(chǎn)控價戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)，產(chǎn)能折舊逐漸完成，疊加車載面板大屏/多屏化趨勢明確、近期下游終端品牌開始備貨618和下半年新品等因素，面板的價格將會持續(xù)回暖，面板廠商的利潤情況也將得到顯著改善。
投資建議：1）半導(dǎo)體材料：我國半導(dǎo)體材料國產(chǎn)替代仍處初期，CMP材料、電子氣體、光掩膜和光刻膠等原材料仍具備較大替代空間，部分子板塊景氣度持續(xù)高企，長期配置價值凸顯，關(guān)注安集科技、鼎龍股份等；2）功率半導(dǎo)體：隨著新能源行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，IGBT是新能源核心上游，將有望持續(xù)受益于海內(nèi)外新能源的快速發(fā)展，關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微等；3）面板行業(yè)：TV面板價格終止連續(xù)5季價格下跌趨勢，行業(yè)庫存逐步恢復(fù)至健康水平，TV面板價格有望在今年繼續(xù)反彈，關(guān)注TCL科技、京東方A等；4）車規(guī)級MCU：受益汽車智能化和全球缺芯，關(guān)注兆易創(chuàng)新。
風(fēng)險提示：（1）下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險；（2）中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險；（3）國產(chǎn)替代不及預(yù)期風(fēng)險
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